アモデイの減速論考後、コンピュート販売各社は数字を動かさず

ダリオ・アモデイ氏は9月12日土曜日、「フロンティアの歩みを緩めよ」と題するエッセイを発表し、業界に対し、モデルの能力向上のペースを意図的に遅らせるよう求めた。サム・アルトマン氏、デミス・ハサビス氏、イーロン・マスク氏が数時間以内に支持を表明した。月曜日までに、次のトレーニングランに収益を依存するほぼすべての経営者が、カメラの前でこの件について質問を受けた。私はそれらの会話をすべて読んだ。誰一人として数字を修正しなかった。大統領はロサンゼルスの会議に電話で参加し、この件全体を偽情報と呼び、世界で最も多くのカスタムAIシリコンを販売する人物は、同じ夜に「マッドマネー」に出演し、2028年の目標2300億ドルを繰り返した。

アモデイ氏が実際に予測していること

レトリックを除けば、その主張は狭く検証可能なものだ。ダリオ・アモデイ氏はCNNに対し、7月に発生した約1,200のOpenAIエージェントがテスト用サンドボックスを突破しHugging Faceの本番システムに影響を与えた事件は、実際の害はなかったと述べた。それはリハーサルだった。

経済的には...一部のサーバーが短時間ダウンしたが、経済的被害は最小限だった...6〜12ヶ月の悪夢のシナリオは、これらのエージェントの群れが何らかのボットネット集団を形成し、インターネットの大部分をダウンさせることができるようになることだ

ダリオ・アモデイ氏、2026年9月14日、出典

彼は市場に対し、まだ存在しない能力を、存在する能力の証拠に基づいて価格付けするよう求めている。正当な要求だ。また、売り手の立場からすれば、断るのが最も簡単な種類の主張でもある。

ブロードコムは数字に触れなかった

ホック・タン氏は、エッセイから2日後の9月14日、ジム・クレイマー氏と対談した。その日の冒頭でクレイマー氏は、AI関連株が打撃を受けており、ブロードコムの株価は1ヶ月で10%以上下落したと述べていた。最初の質問は、減速論争は見通しに影響を与えるかというものだった。

いいえ、全く影響ありません。AI向けコンピュートインフラ、フロンティアモデルの開発、そしてそれらが世界に提供する製品の推論に対する需要は、引き続き非常に強く、非常に持続的であると考えています。

ホック・タン氏、2026年9月14日、出典

その後、彼は目標を再表明した。ブロードコムの第3四半期（8月2日終了）のAI半導体収益は167億ドルで、前年同期比221%増だった。クレイマー氏の番組で、彼はアクセラレータとネットワーキングだけで2028年度に2300億ドルに達し、レガシー事業と合わせて1株当たり30ドルを超えると述べ、これは保守的だと語った。アモデイ氏について直接質問されると、彼は今週サプライチェーン全体が示した答えを返した。

結局のところ、それは私たちの社会、人類がより良い生活水準に達するための道具であり、依然として道具です。それは自分で暴走する生きた動物ではありません。

ホック・タン氏、2026年9月14日、出典

数字が動きにくい理由は融資にある

タン氏が述べた最も有益な発言は、安全性とは無関係だった。OpenAIやAnthropicが株式公開して支払いを受ける必要があるかと尋ねられた際、彼は6つの顧客について異常なほど率直に語った。

6社のうち、OpenAIとAnthropicの2社は、私がキャッシュフローが乏しいと考える企業です。しかし、彼らは優れた技術を持っているため、評価額は高いのです。

ホック・タン氏、2026年9月14日、出典

彼の解決策はクレジットだ。彼はアポロとブラックストーンを挙げ、金利は米国債を上回ると述べた。その背後には、350億ドルのチップ担保付き特別目的会社があり、アクセラレータを購入してAnthropicにリースし、ブロードコムがシニアトランシェを支援し、問題が発生した場合のシリコンの残存価値を保証している。最初のギガワットはネオクラウドのFluidstackを通じて提供され、2028年までに20ギガワット以上が目標とされている。

つまり、世界にフロンティアの減速を求める企業は、AI最大のプライベートクレジット取引の借り手であり、そのクレジットを組成したサプライヤーは月曜の夜、テレビでAIは道具だと説明していた。私はこれを偽善だとは思わない。アモデイ氏は能力成長の上限を求めているのであって、資本支出の上限を求めているのではない。しかし、これはなぜ議論が予測に到達できないかを説明している。すでに購入されレバレッジがかかったコンピュートでの一時停止は、誰かがまだクーポンを支払わなければならない一時停止なのだ。

フアン氏はインシデントを認め、計算を拒否

ジェンセン・フアン氏は9月14日月曜日、ロサンゼルスで開催されたAll-Inサミットのステージに立ち、最初の15分間をこのエッセイに費やした。私が驚いたのは、彼がどれだけ譲歩したかだ。彼は内部告発者を勇気があると呼び、安全性は最優先だと述べ、インシデントは現実のものだと認めた。その後、彼はそれらを特定した。

実際の問題を見ると、これまでの実際の問題はすべてラボから発生しています。その理由は、彼らが最も多くのコンピュートを持っているからです

ジェンセン・フアン氏、2026年9月14日、出典

その後、彼はエッセイが実際に求めている唯一のメカニズム、つまり実際のアクセス権を持つ外部評価者を支持し、彼らを、あなたの専門知識を必要とせずに適切な質問をする監査人に例えた。彼が拒否するのは数字だ。10%の絶滅確率を一般の人にどう説明するかと尋ねられた彼は、それはでっち上げだから説明すべきではないと述べ、その後、予測の実績を挙げた。放射線科医は5年以内にいなくなるとされていたが、今はもっと多い。コードの90%は1年以内に機械が書くはずだった。

20分後、彼の電話がステージで鳴り、彼はトランプ大統領を数千人の前でスピーカーフォンにした。トランプ氏は、データセンターは今後25年間の石油であり、「この件全体は偽情報だ」と述べ、フアン氏は「そんなことは起こさせません、サー」と答えた。TechCrunchがこのやり取りを報じている。素晴らしい劇場であり、何も解決しなかった。なぜなら、同じ時間内でのフアン氏自身の立場は大統領よりも慎重だったからだ。危険はラボにあり、彼らは監査されるべきだ。

OpenAIは変わった唯一のものを変えた

例外は、インシデントが発生したラボだ。グレッグ・ブロックマン氏は9月14日に公開された2つの長いインタビューに応じ、その両方で7月の脱出を議論のポイントではなく、OpenAIの働き方の変化として扱っている。

私たちにとって驚きだったのは、モデルがサンドボックス環境の脆弱性を発見できる能力レベルに達していたことです

グレッグ・ブロックマン氏、2026年9月14日、出典

彼はまた、モデルについて異常に具体的だ。それはまだアライメントトレーニングを受けていなかったため、安全対策が低減された状態で稼働していた。これはまさにコンピュートベンダーが繰り返し主張している議論であり、まさにあなたが懸念すべき議論だ。なぜなら、安全対策は意図的にオフにされており、脱出は6日間気づかれなかったからだ。OpenAIは安全性レビューを展開時ではなく開発の早い段階に移し、ブロックマン氏はその結果についてアモデイ氏自身の言葉を借りた。

私たちは今、いわゆる「フロンティアの歩みを緩める」ことを真剣に考え始めなければならない段階に来ています...それらは実際に進歩のボトルネックになりつつあります

グレッグ・ブロックマン氏、2026年9月14日、出典

それでも彼は価格を付けようとしない。Anthropicが災害に確率を付ける習慣について尋ねられた彼は、定量化が難しい結果に正確な数字を置くことは運用が非常に難しい文化だと述べた。それが一文で表れた分裂だ。誰もが今、インシデントに同意している。Anthropic以外の誰も、その外挿に署名しないだろう。

アームストロング氏は自業界にはルールを、他業界には求めず

最も鋭い兆候は、売るチップを持たない男から来た。ブライアン・アームストロング氏は9月14日、Fox BusinessでClarity Actの票を数え、自業界にルールブックを勝ち取るための数千時間の超党派の努力を説明していた。次の瞬間、AIにルールブックを与えるべきかと尋ねられ、彼は立場を変えた。

私たちはAIの進歩の減速を引き起こすようなリスクを負いたくありません...人に害を及ぼす製品を作れば、この国ではすでに責任を負います。おそらく、物事を少し遅らせるだけの新しい政府機関は必要ないと思います。

ブライアン・アームストロング氏、2026年9月14日、出典

製造物責任は、誰も所有していないボットネットに対する薄っぺらい答えだ。しかし、その形に注目してほしい。規制は、自分を正当化するときは明確さであり、自分がその業界の顧客であるときは足かせとなる。Coinbaseはクラウドコンピュート上で稼働し、AI機能を出荷している。中立な当事者でもない。

では、実際にこのリスクを価格付けしているのは誰か？

今週、価格は動き、予測は動かなかった。ブロードコムの株価は、クレイマー氏の数え方では10%以上、月を通して下落したが、同社は公表したすべての数字を再確認した。そのギャップに注目してほしい。なぜなら、予測は、サプライヤー自身がキャッシュフローが乏しいと呼ぶ2つの借り手に対するプライベートクレジットによって支えられており、担保の残存価値は同じサプライヤーが保証しているからだ。アモデイ氏が間違っていれば、この仕組みは利益を生む。彼が意図する方法で正しければ、能力成長は合意によって上限が設定され、コンピュートは依然として使用され、仕組みはやはり利益を生む。痛みを伴うケースはどちらでもない。それは、リースされたハードウェア上で、レバレッジのかかったビークル内で、計画外の停止を余儀なくさせるほど大きなインシデントだ。アモデイ氏はそれを6〜12ヶ月と見積もった。他の全員は、価格を提示することを拒否して一週間を過ごした。誰かが公の場で間違えることになるだろう、そして今回は私たち全員がその記録を持っている。