Huang twierdzi, że testy bezpieczeństwa AI potrzebują własnych centrów danych i nazywa to nowym popytem

CBS wyemitowało wywiad Jo Ling Kent z Jensenem Huangiem w niedzielę 20 września, a nagłówek napisał się sam. CEO Nvidii nazwał ostrzeżenia, że AI może zakończyć ludzkość w ciągu dekady, "nieopartymi na faktach" i określił szanse na koniec świata w 2030 roku na zero. Każda redakcja opublikowała tę wypowiedź. Myślę, że wybrali niewłaściwą. Pięć dni wcześniej Huang już wyjaśnił, gdzie ma działać cała nowa praca nad bezpieczeństwem, a odpowiedzią jest centrum danych, którego nikt jeszcze nie kupił.

Linia, która powinna być nagłówkiem

Dario Amodei i Sam Altman spędzili pierwszą połowę września, prosząc branżę o zwolnienie tempa na granicy możliwości, a ja opisałem propozycję ewaluatorów, gdy się pojawiła. Niedźwiedzi scenariusz, który potem nastąpił, był prosty. Laboratoria, które zwalniają, kupują mniej chipów. Odpowiedź Huanga nigdy nie kwestionuje tego założenia. On je przecenia. Na scenie z Markiem Benioffem na Dreamforce 15 września, zapytany o tempo i bezpieczeństwo, przeszedł od razu do infrastruktury.

Jednak bezpieczeństwo to problem inżynieryjny. W końcu tworzymy oprogramowanie. W końcu tworzymy systemy komputerowe. To skomplikowany system komputerowy, ale ostatecznie to system komputerowy. Więc pierwszą rzeczą jest zapewnienie, że stworzymy środowiska testowe do testowania tych złożonych systemów, a te środowiska testowe muszą być zbudowane w dobry sposób, w bezpieczny sposób.

Jensen Huang, 15 września 2026, źródło

W wywiadzie telewizyjnym w tym samym tygodniu określił rozmiar tych środowisk. Trening i inferencja to dwa obciążenia, na których oparty był cały cykl capex. Huang dodał trzecie.

Teraz będziemy mieć kolejny trzeci system. Ten trzeci system to zasadniczo testowanie, laboratoria testów środowiskowych. I tak te systemy testowe będą niezwykle duże, abyśmy mogli mieć produkty, które są funkcjonalne, zdolne, bezpieczne i pewne. A to wymaga ogromnych centrów danych do ich testowania. Więc właśnie stworzyliśmy kolejny nowy popyt na AI.

Jensen Huang, 15 września 2026, wywiad dla CNBC

Jeśli ma rację, argument o bezpieczeństwie nie jest hamulcem dla rozbudowy, ale pozycją w jej budżecie. To albo najbardziej użyteczne przeformułowanie, jakie ktoś zaproponował w tym miesiącu, albo najbardziej samolubne, i warto rozważyć możliwość, że jest jednym i drugim. TechCrunch opisał sesję na Dreamforce i skupił się na wypowiedzi o regulacjach. Twierdzenie o mocy obliczeniowej przeszło bez echa.

Kent zadała mu oczywiste pytanie

Na jej korzyść, wprost położyła konflikt na stole, pytając, dlaczego Amerykanie mieliby ufać jego ocenie bezpieczeństwa, skoro jego majątek jest związany ze sprzedażą chipów.

Sukces naszej firmy jest bezpośrednio związany z bezpiecznym wdrażaniem produktów i usług. Jeśli przemysł komputerowy nie dostarcza światu wartości w sposób bezpieczny i produktywny, nie zapewnia ogromnego pozytywnego wpływu, jak dotychczas, jeśli nie będziemy tego kontynuować, nasza wartość zostanie zmniejszona.

Jensen Huang, 20 września 2026, CBS Sunday Morning

To przyzwoita odpowiedź na inne pytanie. Nikt nie uważa, że Huang chce niebezpiecznego AI. Zastrzeżenie jest węższe. Człowiek, który sprzedaje kilofy, ma interes w definiowaniu każdego nowego problemu jako kolejnego kilofa, i w kwestii testów zrobił dokładnie to, na oczach kamer, bez kontynuacji. CBS opublikowało kącik o zagładzie zamiast tego. Tak samo zrobiła prawie cała reszta.

Podał też liczbę na przyszły rok

17 września, na szczycie AI zwołanym przez króla Karola III w Szkocji, Huang podał liczbę: spodziewa się, że Nvidia sprzeda w przyszłym roku dwa razy więcej chipów niż w tym roku, a Fox Business zacytował tę wypowiedź z wydarzenia. To prognoza jednostkowa, a nie przychodowa, i przedstawił ją dziennikarzom bez slajdu ani zastrzeżeń. Pada dwa dni po tym, jak nikt, kto sprzedaje moc obliczeniową, nie zmienił liczby w odpowiedzi na esej Amodeiego o spowolnieniu. Sprzedawcy nie utrzymują prognoz na stałym poziomie. Podnoszą je, podczas gdy walka o bezpieczeństwo wciąż trwa.

Howard Marks nie poda żadnej liczby

W tę samą niedzielę, na nowojorskiej edycji Qatar Economic Forum w hotelu Plaza, Howard Marks został zapytany, czy AI wygląda jak bańka. Odmówił odpowiedzi.

Z pewnością mamy euforię. Pytanie brzmi, czy jest irracjonalna. A ponieważ nikt, moim zdaniem, nie jest w stanie dokładnie określić, co AI będzie robić, z jakim skutkiem i z jaką rentownością, nie sądzę, żeby ktokolwiek mógł powiedzieć, że jest irracjonalna, ale trzeba rozważyć taką możliwość.

Howard Marks, 20 września 2026, źródło

Potem poszedł dalej, i to jest część, która źle wygląda obok trzeciego centrum danych.

Po prostu uważam, że istnieje niezwykły stopień niepewności w określeniu jakiejkolwiek kwantyfikacji potencjału zysków, a tym samym tego, co nazywamy wartością wewnętrzną. Myślę, że to będzie trudne. I Warren Buffett zawsze mówił: och, odkładamy to na stos "zbyt trudne".

Howard Marks, 20 września 2026, źródło

Więc Huang ma obciążenie, na które nikt nie zaplanował budżetu, a Marks nie potrafi wycenić obciążeń, które już istnieją. Dwie osoby, które rynek traktuje poważnie, tego samego dnia, a ich wypowiedzi nie pasują do siebie.

Bill Ford przesiedział już cztery takie cykle

Na tym samym forum Bill Ford z General Atlantic otrzymał pytanie, które najbardziej interesuje każdego, kto trzyma papiery AI. Czy niepokój o bezpieczeństwo wstrzymuje alokację kapitału?

W każdym cyklu technologicznym, w który inwestowałem, cykl PC, cykl internetowy, cykl mobilny, cykl chmurowy, a teraz AI, zawsze są momenty nadmiernej kapitalizacji i przewartościowania. Ale w perspektywie dziesięciu, dwudziestu lat jest mnóstwo okazji.

Bill Ford, 20 września 2026, Qatar Economic Forum

Dodał, że ryzyka bezpieczeństwa są realne, że należy je traktować mieszanką samoregulacji branży i rządowych przepisów, i że żadne z nich nie zatrzyma wpływu AI. To jest pogląd dominujący wśród ludzi wypisujących czeki. To także trzydziestoletni inwestor, który odmawia powiedzenia czegokolwiek o obecnej cenie.

Gary Cohn znalazł rachunek

Również w niedzielę Gary Cohn spędził większość segmentu w programie Face the Nation na cenach oleju napędowego i Fed, który podniósł stopy 16 września o ćwierć punktu do przedziału 3,75% do 4% jednogłośną decyzją. Potem wymienił rozbudowę jako siłę na rynku długu.

Mamy ogromny popyt ze strony centrów danych w świecie AI. Więcej długu jest emitowanego przez korporacje, jak i rządy, niż widzieliśmy od długiego czasu.

Gary Cohn, 20 września 2026, CBS Face the Nation

Wcześniej w tym samym wywiadzie powiedział, że realne płace stały się ujemne, a gospodarstwa domowe pokrywają różnicę z oszczędności. Połącz te dwie części, a otrzymasz niewygodną wersję historii Huanga. Trzecia klasa centrów danych oznacza więcej emisji, podczas gdy Fed zacieśnia politykę w obliczu inflacji energetycznej napędzanej podażą, w gospodarce, gdzie przeciętne gospodarstwo domowe już uszczupla swoje zapasy, aby utrzymać poziom.

Przeprosiny i twierdzenie, które potrzebuje liczby

Najbardziej ludzki moment w wywiadzie dla CBS nie miał nic wspólnego z zagładą. Zapytany o dwupartyjny sprzeciw wobec centrów danych w małych miasteczkach, Huang przeprosił i powiedział, że branża powinna była porozmawiać z tymi społecznościami na długo przed przyjazdem ciężarówek. Wierzę, że mówi szczerze. To, co następuje, jest cieńsze. Powiedział, że zużycie wody to mit, ponieważ nowoczesne obiekty stosują chłodzenie w obiegu zamkniętym, i porównał roczne zużycie do parowania basenu. Nie podał żadnej liczby dla żadnego konkretnego kampusu, a twierdzenie dotyczy nowych budynków, a nie istniejącej bazy, z którą miasta faktycznie walczą. Jeśli Nvidia chce, aby ten argument trafił, branża powinna publikować dane o poborze wody i wpływie na sieć na poziomie obiektu. Dziś protestujący mają liczby, a branża ma analogię.

Czy cokolwiek z tego spowalnia rozbudowę?

Sądząc po jednej niedzieli, nie, a powodem jest to, że argument o tempie nigdy nie miał mechanizmu. Amodei poprosił o ewaluatorów. Huang ich wycenił, a cena to więcej mocy obliczeniowej. Ford mówi, że kapitał płynie dalej. Marks nie nazwie tego irracjonalnym. Cohn mówi, że papiery trafiają na rynek obligacji. Jedyną rzeczą, która faktycznie obniża liczbę, jest kupujący, który przestaje kupować, a w zeszłym tygodniu kupujący zbierali fundusze, a nie anulowali zamówienia. Więc obserwuj twierdzenie o testach, bo jest falsyfikowalne. Jeśli Huang ma rację, któryś z hiper-skalerów ujawni dedykowany klaster ewaluacyjny w ciągu dwóch kwartałów. Jeśli żaden tego nie zrobi do wiosny, trzeci system był chwytem retorycznym, który pojawił się dokładnie wtedy, gdy pojawił się niedźwiedzi scenariusz.