Хуанг заявляет, что тестирование безопасности ИИ требует собственных дата-центров, и называет это новым спросом

CBS показала интервью Джо Линг Кент с Дженсеном Хуангом в воскресенье, 20 сентября, и заголовок написался сам. Генеральный директор Nvidia назвал предупреждения о том, что ИИ может уничтожить человечество в течение десятилетия, «не основанными на фактах» и оценил вероятность конца света в 2030 году как нулевую. Каждое издание опубликовало эту строку. Я думаю, они взяли не ту. Пятью днями ранее Хуанг уже объяснил, где должна выполняться вся новая работа по безопасности, и ответ — это дата-центр, который еще никто не купил.

Строка, которая должна была стать главной

Дарио Амодеи и Сэм Альтман провели первую половину сентября, призывая отрасль замедлиться на переднем крае, и я освещал предложение об оценщиках, когда оно появилось. Последовавший за этим медвежий сценарий был прост: лаборатории, которые замедляются, покупают меньше чипов. Ответ Хуанга никогда не спорит с предпосылкой. Он переоценивает ее. На сцене с Марком Бениоффом на Dreamforce 15 сентября, когда его спросили о темпах и безопасности, он сразу перешел к инфраструктуре.

Однако безопасность — это инженерная проблема. В конце концов, мы разрабатываем программное обеспечение. Мы разрабатываем вычислительные системы. Это сложная вычислительная система, но в конечном итоге это вычислительная система. И поэтому первое, что нужно сделать, — это создать тестовые среды для тестирования этих сложных систем, и эти тестовые среды должны быть построены правильно и безопасно.

Дженсен Хуанг, 15 сентября 2026 года, источник

В телеинтервью на той же неделе он дал размер этим средам. Обучение и инференс — это две рабочие нагрузки, на которых был построен весь цикл капитальных расходов. Хуанг добавил третью.

Теперь у нас будет еще одна, третья система. Эта третья система — по сути, тестирование, лаборатории экологического тестирования. И эти тестовые системы будут чрезвычайно большими, чтобы мы могли иметь продукты, которые функциональны, способны, безопасны и защищены. И для этого требуются массивные дата-центры для их тестирования. Так что мы только что создали еще один новый спрос на ИИ.

Дженсен Хуанг, 15 сентября 2026 года, интервью CNBC

Если он прав, аргумент о безопасности — это не тормоз для строительства, а статья расходов внутри него. Это либо самое полезное переосмысление, которое кто-либо предложил в этом месяце, либо самое корыстное, и стоит допустить, что это и то и другое одновременно. TechCrunch освещал сессию Dreamforce и сделал акцент на заявлении о регулировании. Утверждение о вычислительных мощностях осталось незамеченным.

Кент задала ему очевидный вопрос

К ее чести, она прямо вынесла конфликт на обсуждение, спросив, почему американцы должны доверять его мнению о безопасности, когда его состояние зависит от продажи чипов.

Успех нашей компании напрямую связан с безопасным развертыванием продуктов и услуг. Если компьютерная индустрия не будет приносить пользу миру безопасно и продуктивно, не будет оказывать огромное положительное влияние, как мы делали до сих пор, если мы не продолжим это делать, наша ценность уменьшится.

Дженсен Хуанг, 20 сентября 2026 года, CBS Sunday Morning

Это достойный ответ на другой вопрос. Никто не думает, что Хуанг хочет небезопасного ИИ. Возражение более узкое. Человек, который продает кирки, заинтересован в том, чтобы определять каждую новую проблему как еще одну кирку, и в вопросе тестирования он сделал именно это, на камеру, без последующих вопросов. CBS вместо этого показала апокалиптический угол. Так же поступили и почти все остальные.

Он также назвал цифру на следующий год

17 сентября на саммите по ИИ, созванном королем Карлом III в Шотландии, Хуанг назвал цифру: он ожидает, что Nvidia продаст вдвое больше чипов в следующем году, чем в этом, и Fox Business процитировала его слова с мероприятия. Это прогноз по количеству, а не по выручке, и он озвучил его журналистам без слайдов и оговорок. Это происходит через два дня после того, как никто из продавцов вычислительных мощностей не изменил свои цифры в ответ на эссе Амодеи о замедлении. Продавцы не держат свои прогнозы стабильными. Они повышают их, пока спор о безопасности еще продолжается.

Ховард Маркс не назовет цифру ни для чего

В то же воскресенье на нью-йоркской сессии Катарского экономического форума в отеле Plaza Ховарда Маркса спросили, похож ли ИИ на пузырь. Он отказался отвечать.

У нас, безусловно, есть эйфория. Вопрос в том, иррациональна ли она. И поскольку никто, на мой взгляд, не может точно определить, что именно будет делать ИИ, с каким эффектом и с какой прибыльностью, я не думаю, что кто-то может сказать, что это иррационально, но нужно учитывать такую возможность.

Ховард Маркс, 20 сентября 2026 года, источник

Затем он пошел дальше, и это та часть, которая плохо сочетается с третьим дата-центром.

Я просто думаю, что есть необычная степень неопределенности в любой количественной оценке потенциальной прибыли и, следовательно, того, что мы называем внутренней стоимостью. Я думаю, это будет сложно. И Уоррен Баффетт всегда говорил: о, мы кладем это в стопку «слишком сложно».

Ховард Маркс, 20 сентября 2026 года, источник

Итак, у Хуанга есть рабочая нагрузка, на которую никто не заложил бюджет, а Маркс не может оценить рабочие нагрузки, которые уже существуют. Два человека, к которым рынок относится серьезно, в один и тот же день, и их заявления не сочетаются.

Билл Форд пережил четыре таких цикла

На том же форуме Билл Форд из General Atlantic получил вопрос, который важнее всего для тех, кто держит бумаги ИИ-компаний. Останавливает ли тревога по поводу безопасности распределение капитала?

В каждом технологическом цикле, в который я инвестировал, — цикл ПК, интернет-цикл, мобильный цикл, облачный цикл, а теперь и ИИ, — всегда были моменты чрезмерной капитализации и переоценки. Но за десяти-двадцатилетний период возможностей предостаточно.

Билл Форд, 20 сентября 2026 года, Катарский экономический форум

Он добавил, что риски для безопасности реальны, что их следует решать сочетанием саморегулирования отрасли и государственных правил, и что ничто из этого не остановит влияние ИИ. Это позиция дома среди тех, кто выписывает чеки. Это также заявление тридцатилетнего инвестора, который отказывается говорить что-либо о текущей цене.

Гэри Кон нашел счет

Также в воскресенье Гэри Кон провел большую часть сегмента Face the Nation, говоря о ценах на дизель и ФРС, которая повысила ставки 16 сентября на четверть пункта до диапазона 3,75%–4% единогласным голосованием. Затем он назвал строительство ИИ-инфраструктуры силой на рынке долга.

У нас огромный спрос со стороны дата-центров в мире ИИ. Корпорации и правительства выпускают больше долговых обязательств, чем мы видели за долгое время.

Гэри Кон, 20 сентября 2026 года, CBS Face the Nation

Ранее в том же интервью он сказал, что реальные зарплаты стали отрицательными, и домохозяйства покрывают разницу за счет сбережений. Сложите эти две части вместе, и вы получите неудобную версию истории Хуанга. Третий класс дата-центров означает больше эмиссий, в то время как ФРС ужесточает политику в условиях инфляции, вызванной предложением энергии, в экономике, где среднее домохозяйство уже тратит сбережения, чтобы оставаться на плаву.

Извинение и утверждение, требующее цифр

Самый человечный момент в интервью CBS не имел отношения к вымиранию. На вопрос о двухпартийной реакции против дата-центров в небольших городах Хуанг извинился и сказал, что отрасли следовало поговорить с этими сообществами задолго до прибытия грузовиков. Я верю, что он искренен. Но то, что следует дальше, менее убедительно. Он сказал, что потребление воды — это миф, потому что современные объекты используют замкнутые системы охлаждения, и сравнил годовое использование с испарением воды из плавательного бассейна. Он не привел цифр ни для одного конкретного кампуса, и это утверждение описывает новые постройки, а не существующую базу, с которой на самом деле борются города. Если Nvidia хочет, чтобы этот аргумент сработал, отрасли следует публиковать данные о заборе воды и вкладе в сеть на уровне объектов. Сегодня у протестующих есть цифры, а у отрасли — аналогия.

Замедлит ли это строительство?

Судя по одному воскресенью, нет, и причина в том, что у аргумента о замедлении никогда не было механизма. Амодеи просил оценщиков. Хуанг оценил их, и цена — больше вычислительных мощностей. Форд говорит, что капитал продолжает двигаться. Маркс не называет это иррациональным. Кон говорит, что бумаги попадают на рынок облигаций. Единственное, что действительно сокращает число, — это покупатель, который перестает покупать, а на прошлой неделе покупатели привлекали средства, а не отменяли заказы. Так что следите за утверждением о тестировании, потому что его можно проверить. Если Хуанг прав, какой-нибудь гиперскейлер раскроет выделенный кластер для оценки в течение двух кварталов. Если к весне этого не произойдет, третья система была просто разговорным приемом, который появился как раз тогда, когда появился медвежий сценарий.