Huang diz que testes de segurança de IA precisam de seus próprios data centers e chama isso de nova demanda

A CBS exibiu a entrevista de Jo Ling Kent com Jensen Huang no domingo, 20 de setembro, e a manchete se escreveu sozinha. O CEO da Nvidia chamou os alertas de que a IA poderia acabar com a humanidade em uma década de "não fundamentados em fatos" e colocou as chances de o mundo acabar em 2030 em zero. Todos os veículos publicaram essa linha. Acho que pegaram a errada. Cinco dias antes, Huang já havia explicado onde todo o novo trabalho de segurança deveria rodar, e a resposta é um data center que ninguém comprou ainda.

A linha que deveria ter liderado

Dario Amodei e Sam Altman passaram a primeira metade de setembro pedindo à indústria que se moderasse na fronteira, e eu cobri a proposta de avaliadores quando ela surgiu. O caso de baixa que se seguiu foi simples. Laboratórios que desaceleram compram menos chips. A resposta de Huang nunca discute a premissa. Ela a reavalia. No palco com Marc Benioff na Dreamforce em 15 de setembro, perguntado sobre moderação e segurança, ele foi direto para a infraestrutura.

No entanto, segurança é um problema de engenharia. Estamos desenvolvendo software, afinal. Estamos desenvolvendo sistemas de computação, afinal. É um sistema de computação complicado, mas é, em última análise, um sistema de computação. E então a primeira coisa é garantir que criemos os ambientes de teste para testar esses sistemas complexos, e esses ambientes de teste têm que ser construídos de uma boa maneira, construídos de uma maneira segura.

Jensen Huang, 15 de setembro de 2026, fonte

Em uma entrevista na televisão na mesma semana, ele deu um tamanho para esses ambientes. Treinamento e inferência são as duas cargas de trabalho sobre as quais todo o ciclo de capex foi construído. Huang adicionou uma terceira.

Agora teremos outro terceiro sistema. Esse terceiro sistema é basicamente testes, laboratórios de testes ambientais. E então esses sistemas de teste serão extremamente grandes para que possamos ter produtos que sejam funcionais, capazes, seguros e protegidos. E isso requer data centers massivos para testá-los. Então acabamos de criar mais uma nova demanda por IA.

Jensen Huang, 15 de setembro de 2026, entrevista à CNBC

Se ele estiver certo, o argumento da segurança não é um freio na construção, é um item dentro dela. Isso é ou o reenquadramento mais útil que alguém ofereceu neste mês, ou o mais autosserviço, e vale a pena considerar a possibilidade de que seja ambos. O TechCrunch cobriu a sessão da Dreamforce e liderou com a linha da regulamentação. A alegação sobre computação passou despercebida.

Kent fez a pergunta óbvia

Para seu crédito, ela colocou o conflito diretamente na mesa, perguntando por que os americanos deveriam confiar em sua visão sobre segurança quando seu patrimônio líquido está ligado à venda de chips.

O sucesso da nossa empresa está diretamente conectado à implantação segura de produtos e serviços. Se a indústria de computadores não fornecer valor ao mundo de forma segura e produtiva, fornecer um impacto enormemente positivo como temos feito até agora, se não continuarmos a fazer isso, nosso valor seria diminuído.

Jensen Huang, 20 de setembro de 2026, CBS Sunday Morning

É uma resposta decente para uma pergunta diferente. Ninguém acha que Huang quer IA insegura. A objeção é mais restrita. Um homem que vende as picaretas tem interesse em definir cada novo problema como mais uma picareta, e no ponto dos testes ele fez exatamente isso, na câmera, sem acompanhamento. A CBS publicou o ângulo do apocalipse em vez disso. Quase todos os outros também.

Ele também colocou um número no próximo ano

Em 17 de setembro, em uma cúpula de IA convocada pelo Rei Charles III na Escócia, Huang deu o número: ele espera que a Nvidia venda o dobro de chips no próximo ano em comparação com este ano, e a Fox Business levou a citação do evento. Isso é uma previsão de unidades, não de receita, e ele a ofereceu aos repórteres sem um slide ou uma ressalva. Isso chega dois dias depois de ninguém que vende computação ter mexido em um número em resposta ao ensaio de desaceleração de Amodei. Os vendedores não estão mantendo suas previsões estáveis. Eles estão aumentando-as enquanto a luta pela segurança ainda está viva.

Howard Marks não vai colocar um número em nada

No mesmo domingo, na edição de Nova York do Fórum Econômico do Catar, no Plaza, Howard Marks foi perguntado se a IA parece uma bolha. Ele se recusou a dizer.

Certamente temos exuberância. A questão é se é irracional. E como ninguém, na minha opinião, consegue especificar exatamente o que a IA vai fazer e com que efeito e com que lucratividade, não acho que ninguém possa dizer que é irracional, mas você tem que considerar a possibilidade.

Howard Marks, 20 de setembro de 2026, fonte

Então ele foi além, e esta é a parte que fica mal ao lado de um terceiro data center.

Eu só acho que há um grau incomum de incerteza em chegar a qualquer quantificação do potencial de lucro e, portanto, do que chamamos de valor intrínseco. Acho que vai ser difícil. E Warren Buffett sempre dizia, oh, colocamos isso na pilha de muito difícil.

Howard Marks, 20 de setembro de 2026, fonte

Então Huang tem uma carga de trabalho que ninguém orçou, e Marks não consegue valorizar as cargas de trabalho que já existem. Duas pessoas que o mercado leva a sério, no mesmo dia, e as declarações não se encaixam.

Bill Ford já passou por quatro desses

No mesmo fórum, Bill Ford, da General Atlantic, recebeu a pergunta que mais importa para quem detém papéis de IA. A ansiedade de segurança pausa a alocação de capital?

Em todo ciclo tecnológico em que investi, o ciclo do PC, o ciclo da Internet, o ciclo do celular, o ciclo da nuvem, e agora a IA, sempre há momentos de sobrecapitalização e supervalorização. Mas ao longo de um período de dez, vinte anos, há muitas oportunidades.

Bill Ford, 20 de setembro de 2026, Fórum Econômico do Catar

Ele acrescentou que os riscos de segurança são reais, que devem ser tratados com uma mistura de autorregulação da indústria e regras governamentais, e que nada disso impede o impacto da IA. Essa é a visão dominante entre as pessoas que escrevem cheques. Também é um investidor de trinta anos que se recusa a dizer qualquer coisa sobre o preço atual.

Gary Cohn encontrou a fatura

Também no domingo, Gary Cohn passou a maior parte de um segmento do Face the Nation falando sobre preços de diesel e o Fed, que elevou as taxas em 16 de setembro em um quarto de ponto para uma faixa de 3,75% a 4% em votação unânime. Então ele nomeou a construção como uma força no mercado de dívida.

Temos uma demanda enorme dos data centers no mundo da IA. Há mais dívida sendo emitida por corporações e também pelos governos do que vimos em um longo período de tempo.

Gary Cohn, 20 de setembro de 2026, CBS Face the Nation

Mais cedo na mesma entrevista, ele disse que os salários reais se tornaram negativos e que as famílias estão cobrindo a diferença com poupanças. Junte as metades e você obtém a versão desconfortável da história de Huang. Uma terceira classe de data center significa mais emissão, enquanto o Fed aperta em meio à inflação de energia impulsionada pela oferta, em uma economia onde a família mediana já está reduzindo suas reservas para se manter estável.

O pedido de desculpas e a alegação que precisa de um número

O momento mais humano na entrevista à CBS não teve nada a ver com extinção. Perguntado sobre a reação bipartidária contra data centers em cidades pequenas, Huang pediu desculpas e disse que a indústria deveria ter ido conversar com essas comunidades muito antes de os caminhões chegarem. Acredito que ele está sendo sincero. O que se segue é mais fraco. Ele disse que o consumo de água é um mito agora porque os sites modernos usam resfriamento em circuito fechado, e comparou um ano de uso a uma piscina evaporando. Ele não deu nenhum número para nenhum campus específico, e a alegação descreve novas construções, não a base instalada contra a qual as cidades estão realmente lutando. Se a Nvidia quer que esse argumento funcione, a indústria deveria publicar o consumo de água e a contribuição para a rede em nível de site. Hoje, os manifestantes têm números e a indústria tem uma analogia.

Alguma coisa disso desacelera a construção?

Com base nas evidências de um domingo, não, e a razão é que o argumento de moderação nunca teve um mecanismo por trás. Amodei pediu avaliadores. Huang os precificou, e o preço é mais computação. Ford diz que o capital continua se movendo. Marks não vai chamar de irracional. Cohn diz que o papel está chegando ao mercado de títulos. A única coisa que realmente corta o número é um comprador que para de comprar, e na semana passada os compradores estavam levantando dinheiro em vez de cancelar pedidos. Então observe a alegação de testes, porque ela é falsificável. Se Huang estiver certo, algum hyperscaler divulga um cluster de avaliação dedicado dentro de dois trimestres. Se nenhum o fizer até a primavera, o terceiro sistema foi um ponto de discussão que aconteceu de chegar exatamente quando o caso de baixa chegou.