Хуан каже, що тестування безпеки ШІ потребує власних дата-центрів, і називає це новим попитом

CBS показала інтерв'ю Джо Лінг Кент з Дженсеном Хуаном у неділю, 20 вересня, і заголовок написався сам. Генеральний директор Nvidia назвав попередження про те, що ШІ може знищити людство протягом десятиліття, "необґрунтованими фактами" і оцінив ймовірність кінця світу у 2030 році як нульову. Кожне видання використало цю цитату. Я думаю, вони взяли не ту. П'ятьма днями раніше Хуан уже пояснив, де має виконуватися вся нова робота з безпеки, і відповідь — це дата-центр, який ще ніхто не купив.

Рядок, який мав бути головним

Даріо Амодеї та Сем Альтман провели першу половину вересня, закликаючи індустрію сповільнитися на передньому краї, і я висвітлював пропозицію щодо оцінювачів, коли вона з'явилася. Наступний ведмежий аргумент був простим. Лабораторії, які сповільнюються, купують менше чипів. Відповідь Хуана ніколи не сперечається з передумовою. Вона переоцінює її. На сцені з Марком Беніоффом на Dreamforce 15 вересня, коли його запитали про темп і безпеку, він одразу перейшов до інфраструктури.

Однак безпека — це інженерна проблема. Ми ж розробляємо програмне забезпечення. Ми ж розробляємо обчислювальні системи. Це складна обчислювальна система, але в кінцевому підсумку це обчислювальна система. Тому перш за все ми повинні створити тестові середовища для тестування цих складних систем, і ці тестові середовища мають бути побудовані належним чином, безпечно.

Дженсен Хуан, 15 вересня 2026 року, джерело

У телевізійному інтерв'ю того ж тижня він визначив розмір цих середовищ. Навчання та інференс — це два робочі навантаження, на яких був побудований весь цикл капітальних витрат. Хуан додав третє.

Тепер у нас буде ще одна третя система. Ця третя система — це, по суті, тестування, лабораторії екологічного тестування. І ці системи тестування будуть надзвичайно великими, щоб ми могли мати продукти, які є функціональними, здатними, безпечними та захищеними. І це вимагає масивних дата-центрів для їх тестування. Отже, ми щойно створили ще один новий попит на ШІ.

Дженсен Хуан, 15 вересня 2026 року, інтерв'ю CNBC

Якщо він правий, аргумент про безпеку — це не гальмо для будівництва, а стаття витрат усередині нього. Це або найкорисніше переосмислення, яке хтось запропонував цього місяця, або найбільш егоїстичне, і варто припустити, що воно може бути і тим, і іншим. TechCrunch висвітлив сесію Dreamforce і використав як головну новину заяву про регулювання. Заява про обчислювальні потужності залишилася поза увагою.

Кент поставила йому очевидне питання

Треба віддати їй належне, вона прямо виклала конфлікт на стіл, запитавши, чому американці повинні довіряти його думці щодо безпеки, коли його статки пов'язані з продажем чипів.

Успіх нашої компанії безпосередньо пов'язаний із безпечним розгортанням продуктів і послуг. Якщо комп'ютерна індустрія не надаватиме світові цінність безпечно та продуктивно, не матиме величезного позитивного впливу, як ми мали досі, якщо ми не продовжимо це робити, наша цінність зменшиться.

Дженсен Хуан, 20 вересня 2026 року, CBS Sunday Morning

Це гідна відповідь на інше питання. Ніхто не думає, що Хуан хоче небезпечного ШІ. Заперечення вужче. Людина, яка продає кирки, зацікавлена визначати кожну нову проблему як ще одну кирку, і в питанні тестування він зробив саме це, на камеру, без подальших запитань. CBS використала апокаліптичний кут замість цього. Так само зробили майже всі інші.

Він також назвав цифру на наступний рік

17 вересня на саміті зі штучного інтелекту, скликаному королем Карлом III у Шотландії, Хуан назвав цифру: він очікує, що Nvidia продасть удвічі більше чипів наступного року, ніж цього, і Fox Business процитувала цю заяву з заходу. Це прогноз у штуках, а не у виручці, і він озвучив його журналістам без слайдів чи застережень. Це сталося через два дні після того, як ніхто з продавців обчислювальних потужностей не змінив цифри у відповідь на есе Амодеї про сповільнення. Продавці не тримають свої прогнози стабільними. Вони підвищують їх, поки триває боротьба за безпеку.

Говард Маркс не назве жодної цифри

Тієї ж неділі на нью-йоркській сесії Катарського економічного форуму в готелі Plaza Говарда Маркса запитали, чи виглядає ШІ як бульбашка. Він відмовився відповідати.

У нас, безумовно, є ейфорія. Питання в тому, чи вона ірраціональна. І оскільки ніхто, на мою думку, не може точно визначити, що саме робитиме ШІ, з яким ефектом і з якою прибутковістю, я не думаю, що хтось може сказати, що це ірраціонально, але ви повинні розглянути таку можливість.

Говард Маркс, 20 вересня 2026 року, джерело

Потім він пішов далі, і це та частина, яка погано поєднується з третім дата-центром.

Я просто думаю, що існує незвичайний ступінь невизначеності в будь-якій кількісній оцінці потенціалу прибутку і, отже, того, що ми називаємо внутрішньою вартістю. Я думаю, це буде складно. І Уоррен Баффет завжди казав: о, ми кладемо це в купу "занадто складно".

Говард Маркс, 20 вересня 2026 року, джерело

Отже, Хуан має робоче навантаження, на яке ніхто не закладав бюджет, а Маркс не може оцінити робочі навантаження, які вже існують. Двоє людей, яких ринок сприймає серйозно, того ж дня, і їхні заяви не узгоджуються.

Білл Форд пережив чотири такі цикли

На тому ж форумі Білл Форд з General Atlantic отримав питання, яке найважливіше для тих, хто тримає папери, пов'язані зі ШІ. Чи призупиняє тривога щодо безпеки розподіл капіталу?

У кожному технологічному циклі, в який я інвестував, — цикл ПК, цикл Інтернету, цикл мобільних технологій, цикл хмарних обчислень, а тепер і ШІ, — завжди є моменти надмірної капіталізації та переоцінки. Але за десять, двадцять років є багато можливостей.

Білл Форд, 20 вересня 2026 року, Катарський економічний форум

Він додав, що ризики для безпеки реальні, що їх слід вирішувати за допомогою поєднання саморегулювання галузі та державних правил, і що жодне з цього не зупинить вплив ШІ. Це позиція тих, хто виписує чеки. Це також інвестор із тридцятирічним стажем, який відмовляється говорити щось про поточну ціну.

Гері Кон знайшов рахунок

Також у неділю Гері Кон провів більшу частину сегмента Face the Nation, говорячи про ціни на дизельне паливо та ФРС, яка підвищила ставки 16 вересня на чверть відсоткового пункту до діапазону 3,75%–4% одноголосним рішенням. Потім він назвав будівництво силою на ринку боргу.

У нас є величезний попит з боку дата-центрів у світі ШІ. Зараз випускається більше боргових зобов'язань корпораціями та урядами, ніж ми бачили за довгий час.

Гері Кон, 20 вересня 2026 року, CBS Face the Nation

Раніше в тому ж інтерв'ю він сказав, що реальні заробітні плати стали негативними, і домогосподарства покривають різницю за рахунок заощаджень. Поєднайте ці дві частини, і ви отримаєте неприємну версію історії Хуана. Третій клас дата-центрів означає більше випусків боргу, тоді як ФРС посилює політику в умовах інфляції, спричиненої пропозицією енергоносіїв, в економіці, де медіанне домогосподарство вже витрачає заощадження, щоб утримати рівень життя.

Вибачення та заява, яка потребує цифр

Найлюдніший момент в інтерв'ю CBS не мав нічого спільного з вимиранням. Коли запитали про двопартійну реакцію проти дата-центрів у маленьких містечках, Хуан вибачився і сказав, що індустрія мала піти поговорити з цими громадами задовго до прибуття вантажівок. Я вірю, що він щирий. Але те, що йде далі, є слабшим. Він сказав, що споживання води — це міф, оскільки сучасні об'єкти використовують замкнуті системи охолодження, і порівняв річне використання з випаровуванням плавального басейну. Він не навів жодної цифри для конкретного кампусу, і ця заява описує нові будівлі, а не встановлену базу, проти якої насправді борються міста. Якщо Nvidia хоче, щоб цей аргумент спрацював, індустрія має публікувати дані про водозабір і внесок у мережу на рівні об'єктів. Сьогодні протестувальники мають цифри, а індустрія — аналогію.

Чи сповільнює це будівництво?

Судячи з однієї неділі, ні, і причина в тому, що аргумент про темп ніколи не мав механізму. Амодеї просив оцінювачів. Хуан оцінив їх, і ціна — це більше обчислювальних потужностей. Форд каже, що капітал продовжує рухатися. Маркс не називає це ірраціональним. Кон каже, що папери потрапляють на ринок облігацій. Єдине, що насправді скорочує цифру, — це покупець, який перестає купувати, а минулого тижня покупці збирали гроші, а не скасовували замовлення. Тож слідкуйте за заявою про тестування, оскільки її можна перевірити. Якщо Хуан правий, якийсь гіперскейлер розкриє інформацію про виділений кластер для оцінювання протягом двох кварталів. Якщо ніхто цього не зробить до весни, третя система була розмовним пунктом, який з'явився саме тоді, коли з'явився ведмежий аргумент.