Patel vidí 700 miliard dolarů ve dvou AI laboratořích do roku 2027, zatímco Levie dává podnikům desetiletí

Bain říká, že AI průmysl potřebuje do roku 2031 tržby 6 bilionů dolarů ročně, aby zaplatil za svá datová centra. V podcastu zveřejněném 9. října Dylan Patel ze SemiAnalysis označil toto číslo za nízké a řekl, že OpenAI a Anthropic samy by mohly do prosince 2027 dosáhnout 600 až 700 miliard dolarů. Ve stejném týdnu Aaron Levie, který prodává software bankám a farmaceutickým firmám, jež by tyto šeky musely vystavit, řekl dvěma publikům, že zavádění v podnicích je práce na deset až dvacet let. Oba muži jsou optimističtí. Jejich kalendáře se neshodují a výstavba je financována podle Patelova.

Patel si myslí, že medvědi podceňují výdaje

Moderátor Alex Kantrowitz přečetl Patelovi Bainovo číslo a čekal na obhajobu. Zpráva Bain Global Technology Report říká, že dnešní AI produkty dosáhnou do roku 2031 maximálně 1,2 až 1,8 bilionu dolarů ročně, což ponechává asi 4,2 bilionu dolarů na trzích, které ještě neexistují. Kapitálové výdaje pěti hyperscalerů v roce 2026 odhaduje na téměř 780 miliard dolarů. Patelovým prvním krokem bylo říci, že výdaje jsou větší. Počítejte dodavatele stavící továrny, linky na paměti a energetická zařízení, řekl, a americké kapitálové výdaje příští rok budou řádově 2 biliony dolarů, tedy 5 % až 6 % HDP. Pak řekl, že tržby stejně překonají laťku.

Ale víte, věřím, že můžeme dosáhnout třeba 600, 700 miliard jen u OpenAI a Anthropicu do prosince příštího roku.

Dylan Patel, 9. října 2026, zdroj

Jeho pravidlo návratnosti je jednoduché. Bilion dolarů v čipech odepisovaných po dobu šesti let potřebuje asi 250 miliard dolarů tržeb ročně. Aplikujte to na jeho vlastní 2 biliony a jediný rok výdajů musí vydělat zhruba 500 miliard dolarů ročně po dobu šesti let. Ten poslední krok je moje aritmetika a jeho 2 biliony zahrnují kapitálové výdaje dodavatelů, které Bainův počet hyperscalerů vynechává. Jedna výhrada k samotné předpovědi. V další větě Patel řekl, že tyto dvě laboratoře by mohly dosáhnout 1,5 bilionu "možná dokonce do konce roku 2027", což je stejné datum jako 700 miliard. Používám nižší číslo a předpokládám, že vyšší patří do roku 2028.

Anthropicovo číslo běží před čímkoli hlášeným

Patelův případ se opírá o jednu společnost. Řekl, že Anthropic letos vzrostl desetinásobně, z méně než 10 miliard dolarů tržeb na více než 100 miliard, a že nyní vydělává více, než utrácí za trénování a inferenci dohromady. Poslední veřejné číslo, které jsem našel, je nižší. V srpnu zdroje Bloombergu uvedly anualizovaný run rate Anthropicu nad 65 miliardami dolarů na konci července, oproti asi 9 miliardám na konci roku 2025. Run rate je jeden měsíc vynásobený dvanácti. Anthropic mohl od července tím tempem překročit 100 miliard, ale S-1 je stále důvěrný a nikdo mimo společnost to nemůže ověřit.

A Anthropic na své inferenci dosahuje 75% hrubé marže, dokonce o něco vyšší, víte, zejména u špičkových modelů.

Dylan Patel, 9. října 2026, zdroj

Na otázku, kde zákazníci najdou 700 miliard dolarů, Patel ukázal na výzkumné rozpočty, náklady na zboží a mzdy. Očekává, že podíl práce na ekonomice bude nadále klesat, zatímco mzdy zůstanou v dolarech ploché, protože vše ostatní roste. Byl upřímný o tom, kolik z toho je naděje.

A tak, víte, doufal bych, a pro společnost, že to je moje víra, víte, a možná je to iracionální víra, ale věřím, že ekonomiku rozrosteme tak rychle, že práce v dolarech se nezmenší.

Dylan Patel, 9. října 2026, zdroj

Levie říká, že kupující nejsou připraveni

Levie tráví své týdny na schůzkách, kde by se tyto mzdové peníze přerozdělovaly. Na akci Axios 10. října popsal kódovací agenty v "vertikálním startu" a téměř vše ostatní uvízlé za rutinními úkoly. Společnosti nevyřešily, která data může agent číst. Nerozhodly, kde člověk schvaluje. Jejich compliance týmy nevědí, kdo je odpovědný, když agent schválí půjčku.

Ale stále jsme skutečně ve chvílích před první směnou tohoto zavádění, a to kvůli obrovskému množství změn řízení, které musí v podniku nastat.

Aaron Levie, 10. října 2026, zdroj

Nemyslí si, že to je špatná zpráva. Pomalá difúze, řekl Axiosu, dává ekonomice čas vyřešit pracovní místa a bezpečnost, a ponechává prostor pro společnosti, jako je ta jeho, které propojují modely se starými pracovními postupy.

Deset let na jednom pódiu, dvacet na druhém

O dva dny dříve, v AGI House během SF Tech Week, byl Levie ohledně časového plánu přímočařejší. Přirovnal agenty ke cloud computingu, který každý startup v údolí přijal během roku či dvou od spuštění Amazon S3.

Ale přesto trvalo dvě desetiletí, než zbytek ekonomiky dospěl dokonce k tomu, že souhlasil, že cloud je budoucnost.

Aaron Levie, 8. října 2026, zdroj

Později ve stejné relaci řekl, že předefinování prodeje, náboru a výzkumu kolem agentů je "desetiletí difúze". Většina společností, řekl, dala zaměstnancům chatbota, kterého používají jako Google, a to ušetří nanejvýš 30 % času na jednom úkolu. Také řekl, že může předpovědět pokrok zákazníka pouze tím, že uhodne, co jeho vedoucí pracovníci čtou na X.

Čísla samotného Boxu odpovídají pomalým hodinám. V srpnu Box vykázal čtvrtletní tržby 321,1 milionu dolarů, meziročně +9 %, a vedení k asi 1,29 miliardy dolarů za fiskální rok, +10 %. Box je aplikační vrstva, kterou Levie neustále popisuje. Pokud vrstva, která přenáší modely do bank, roste o 10 % v roce, kdy kódování šlo vertikálně, čtu to jako důkaz pro jeho časový plán spíše než pro Patelův.

Nikdo prodávající tokeny ještě nezná marži

Zakladatel v AGI House se zeptal Levieho na dotované spotřebitelské plány laboratoří. Řekl, že viděl zprávy o plánech s dotovaným výpočetním výkonem až 10 000 dolarů, nakonec placených nadačními fondy, které podporují venture fondy. Laboratoře, řekl, doufají, že efektivita sníží tento účet, dokud je kapitál stále levný.

Jako velká, myslím, že velká otevřená otázka pro každého na straně laboratoří je, jsme na, je konečný obchodní model AI byznys s 10% marží? Je to byznys s 80% marží?

Aaron Levie, 8. října 2026, zdroj

Patelových 75 % a Levieho otázka mohou být obojí pravda, protože jedno popisuje API inferenci a druhé paušální předplatné. Patel ale také řekl, že laboratoře nemají téměř žádné náklady na získání zákazníka. Dotovaný plán je náklad na získání zákazníka. Jen se objeví na řádku výpočetního výkonu.

Meta míří na lidi, kteří neplatí nic

Alexandr Wang, hlavní ředitel pro AI v Metě, dal Davidu Senrovi spotřebitelskou verzi sázky v rozhovoru nahraném 5. října a zveřejněném 11. října. Meta spustila svého agenta Muse 8. září s bezplatnou úrovní a plány za 20 a 100 dolarů měsíčně. Wang řekl, že zbytek průmyslu se nahrnul do kódovacích agentů poté, co se Anthropic dostal dopředu, a Meta se rozhodla nenásledovat.

Meta má distribuci ke třem a půl miliardám lidí, kteří denně používají aplikace. A přirozená oblast, kde Meta měla být úspěšná, je spotřebitelská AI.

Alexandr Wang, 5. října 2026, zdroj

Na dotaz na počet uživatelů řekl jen: "Řekli jsme miliony." To je skutečné spuštění, ale stále je to náklad, než se stane tržbou. Meta to může financovat z reklamního cash flow, což je důvod, proč Patel mávl rukou nad řečmi o solventnosti Mety. Pro 700 miliard to nic neznamená.

Musk zaplatil 60 miliard částečně za prodejní tým

Elon Musk udělal Levieho bod z druhé strany v rozhovoru v Giga Texas zveřejněném 10. října. Na otázku, proč SpaceX koupil Cursor, uvedl jako první data pro kódování a pak něco méně atraktivního.

Takže v zásadě pro úspěch AI potřebujete data, talentované lidi a výpočetní výkon, a také potřebujete dobrý podnikový prodejní tým. A Cursor měl také dobrý podnikový prodejní tým se vztahy s tisíci společností.

Elon Musk, 10. října 2026, zdroj

SpaceX souhlasil v červnu zaplatit 60 miliard dolarů v akciích za společnost s asi 2,6 miliardami dolarů anualizovaných obchodních tržeb. Levie řekl davu v AGI House, že v současnosti je nekonečně pracovních míst pro account executivy, kteří rozumí technologii. Když muž stavící rakety a čipové továrny říká, že čtvrtou ingrediencí jsou prodejci, věřím, že se úzké hrdlo přesunulo k zákazníkovi.

Mohou tržby AI dorazit rychleji, než je podniky přijmou?

Na rok nebo dva ano. Kódování a zákaznická podpora už šly vertikálně, tito kupující potřebují málo změn řízení, a Patelovo číslo pro rok 2027 většinou vyžaduje, aby pokračovaly ve složeném růstu. Bainovo číslo pro rok 2031 je jiné. Potřebuje, aby právo, bankovnictví, účetnictví a výzkum léků platily stejnou intenzitou, a ty leží na Levieho časovém plánu. První tvrdý důkaz bude veřejné S-1 Anthropicu. Pokud většina jeho tržeb stále pochází od vývojářů softwaru, laboratoře prodaly snadným zákazníkům a další bilion závisí na těch pomalých.