Пател бачить $700 мільярдів у двох лабораторіях ШІ до 2027 року, а Леві дає підприємствам десятиліття

Bain каже, що індустрії ШІ потрібно $6 трильйонів доходу на рік до 2031 року, щоб оплатити свої дата-центри. У подкасті, опублікованому 9 жовтня, Ділан Пател з SemiAnalysis назвав цю цифру занизькою і сказав, що лише OpenAI та Anthropic можуть заробити від $600 до $700 мільярдів до грудня 2027 року. Того ж тижня Аарон Леві, який продає програмне забезпечення банкам і фармацевтичним компаніям, що мали б виписувати ці чеки, сказав двом аудиторіям, що впровадження на підприємствах — це робота на десять-двадцять років. Обидва чоловіки налаштовані оптимістично. Їхні календарі не збігаються, і будівництво фінансується за рахунок Патела.

Пател вважає, що ведмеді недооцінюють витрати

Ведучий Алекс Кантровіц зачитав Пателу цифру Bain і чекав на захист. Глобальний технологічний звіт Bain каже, що сьогоднішні продукти ШІ досягнуть максимуму від $1,2 до $1,8 трильйона на рік до 2031 року, що залишає близько $4,2 трильйона, які мають надійти з ринків, яких ще не існує. Він оцінює капітальні витрати 2026 року у п'яти гіперскейлерів приблизно в $780 мільярдів. Першим кроком Патела було сказати, що витрати більші. Порахуйте постачальників, які будують фабрики, лінії пам'яті та енергетичне обладнання, сказав він, і капітальні витрати США наступного року становитимуть близько $2 трильйонів, або 5-6% ВВП. Потім він сказав, що дохід у будь-якому разі перевищує планку.

Але, знаєте, я вірю, що ми можемо досягти близько 600, 700 мільярдів лише на OpenAI та Anthropic до грудня наступного року.

Ділан Пател, 9 жовтня 2026 року, джерело

Його правило окупності просте. Трильйон доларів чіпів, амортизованих протягом шести років, потребує близько $250 мільярдів доходу на рік. Застосуйте це до його власних $2 трильйонів, і один рік витрат має приносити приблизно $500 мільярдів на рік протягом шести років. Цей останній крок — моя арифметика, і його $2 трильйони включають капітальні витрати постачальників, які підрахунок гіперскейлерів Bain не враховує. Одне застереження щодо самого прогнозу. У наступному реченні Пател сказав, що дві лабораторії можуть досягти $1,5 трильйона «можливо, навіть до кінця 2027 року», що є тією ж датою, що й $700 мільярдів. Я використовую нижчу цифру і припускаю, що вища належить 2028 році.

Цифра Anthropic випереджає все оприлюднене

Аргумент Патела спирається на одну компанію. Він сказав, що Anthropic зросла вдесятеро цього року, з менш ніж $10 мільярдів доходу до понад $100 мільярдів, і що тепер вона заробляє більше, ніж витрачає на навчання та інференс разом узяті. Остання публічна цифра, яку я зміг знайти, нижча. У серпні джерела Bloomberg оцінили річний темп доходу Anthropic вище $65 мільярдів на кінець липня, що зросло з приблизно $9 мільярдів на кінець 2025 року. Річний темп — це один місяць, помножений на дванадцять. Цілком можливо, що Anthropic перевищила $100 мільярдів з липня за такого нахилу, але S-1 все ще конфіденційний, і ніхто ззовні не може перевірити.

І Anthropic на своєму інференсі має 75% валової маржі, навіть трохи вище, особливо на фронтірних моделях.

Ділан Пател, 9 жовтня 2026 року, джерело

На питання, де клієнти знайдуть $700 мільярдів, Пател вказав на дослідницькі бюджети, собівартість продукції та заробітну плату. Він очікує, що частка праці в економіці продовжить падати, тоді як зарплати залишаться незмінними в доларах, оскільки все інше зростатиме. Він був відвертим щодо того, наскільки це надія.

І тому, знаєте, я сподіваюся, і для суспільства, що це моє переконання, знаєте, і, можливо, це ірраціональне переконання, але я вірю, що ми просто зростимо економіку так швидко, що праця в доларах не скоротиться.

Ділан Пател, 9 жовтня 2026 року, джерело

Леві каже, що покупці не готові

Леві проводить свої тижні на зустрічах, де ці гроші з фонду заробітної плати мали б бути перерозподілені. На заході Axios 10 жовтня він описав кодинг-агентів у «вертикальному зльоті», а майже все інше застрягло за рутинними завданнями. Компанії не з'ясували, які дані агент може читати. Вони не вирішили, де людина підписує документи. Їхні відділи комплаєнсу не знають, хто несе відповідальність, коли агент схвалює кредит.

Але ми все ще справді перебуваємо, знаєте, в моменти перед першим іннінгом цього розгортання, і це тому, що в підприємстві має відбутися величезна кількість управління змінами.

Аарон Леві, 10 жовтня 2026 року, джерело

Він не вважає це поганою новиною. Повільна дифузія, сказав він Axios, дає економіці час для вирішення питань роботи та безпеки, а також залишає простір для таких компаній, як його, які з'єднують моделі зі старими робочими процесами.

Десять років на одній сцені, двадцять на іншій

Двома днями раніше, в AGI House під час SF Tech Week, Леві був відвертішим щодо термінів. Він порівняв агентів із хмарними обчисленнями, які кожен стартап у Силіконовій долині впровадив протягом року-двох після запуску Amazon S3.

Але все одно знадобилося два десятиліття, щоб решта економіки навіть дійшла до того, щоб погодитися, що хмара — це майбутнє.

Аарон Леві, 8 жовтня 2026 року, джерело

Пізніше в тій же сесії він сказав, що перепроєктування продажів, рекрутингу та досліджень навколо агентів — це «десятиліття дифузії». Більшість компаній, сказав він, надали співробітникам чат-бота, яким вони користуються так, як раніше Google, і це економить щонайбільше 30% часу на одному завданні. Він також сказав, що може передбачити прогрес клієнта лише, вгадуючи, що його керівники читають у X.

Власні цифри Box відповідають повільному годиннику. У серпні Box повідомила про квартальний дохід у розмірі $321,1 мільйона, що на 9% більше, і прогнозує близько $1,29 мільярда на фінансовий рік, що на 10% більше. Box — це прикладний рівень, який Леві постійно описує. Якщо рівень, який переносить моделі в банки, зростає на 10% у рік, коли кодинг став вертикальним, я читаю це як доказ на користь його термінів, а не Патела.

Ніхто, хто продає токени, ще не знає маржу

Засновник на AGI House запитав Леві про субсидування споживчих планів лабораторіями. Він сказав, що бачив звіти про плани з субсидованими обчисленнями на суму до $10 000, які в кінцевому підсумку оплачуються ендавментами, що підтримують венчурні фонди. Лабораторії, сказав він, сподіваються, що підвищення ефективності скоротить цей рахунок, поки капітал ще дешевий.

Як, я думаю, велике відкрите питання для будь-кого на стороні лабораторій: чи ми на, чи є кінцева бізнес-модель ШІ бізнесом з 10% маржою? Чи це бізнес з 80% маржою?

Аарон Леві, 8 жовтня 2026 року, джерело

75% Патела і питання Леві можуть бути одночасно правдивими, оскільки одне описує API-інференс, а інше — безлімітні підписки. Але Пател також сказав, що лабораторії мають майже нульову вартість залучення клієнтів. Субсидований план — це вартість залучення клієнта. Просто вона з'являється в рядку обчислень.

Meta цілиться в тих, хто нічого не платить

Александр Ванг, головний директор зі штучного інтелекту Meta, дав Девіду Сенрі споживчу версію ставки в інтерв'ю, записаному 5 жовтня та опублікованому 11 жовтня. Meta запустила свого агента Muse 8 вересня з безкоштовним тарифом і планами за $20 та $100 на місяць. Ванг сказав, що решта індустрії згуртувалася навколо кодинг-агентів після того, як Anthropic вирвалася вперед, і Meta вирішила не йти цим шляхом.

Meta має дистрибуцію до трьох з половиною мільярдів людей, які щодня користуються додатками. І природна сфера, де Meta мала б досягти успіху, — це споживчий ШІ.

Александр Ванг, 5 жовтня 2026 року, джерело

На вимогу назвати кількість користувачів, він лише сказав: «Ми сказали мільйони». Це реальний запуск, і це все ще витрати, перш ніж стати доходом. Meta може покрити це з грошового потоку від реклами, тому Пател відмахнувся від розмов про платоспроможність Meta. Це нічого не дає для $700 мільярдів.

Маск заплатив $60 мільярдів частково за команду продажів

Ілон Маск підтвердив точку зору Леві з іншого боку в інтерв'ю на Giga Texas, опублікованому 10 жовтня. На питання, чому SpaceX купила Cursor, він спочатку назвав дані для кодування, а потім щось менш гламурне.

Отже, для успіху ШІ потрібні дані, талановиті люди та обчислювальні потужності, а також потрібна хороша команда корпоративних продажів. І в Cursor також була хороша команда корпоративних продажів із зв'язками в тисячах компаній.

Ілон Маск, 10 жовтня 2026 року, джерело

SpaceX погодилася в червні заплатити $60 мільярдів акціями за компанію з річним доходом близько $2,6 мільярда. Леві сказав аудиторії AGI House, що зараз немає кінця робочим місцям для менеджерів з роботи з клієнтами, які розуміють технологію. Коли людина, яка будує ракети та фабрики чіпів, каже, що четвертий інгредієнт — це продавці, я вірю, що вузьке місце перемістилося до клієнта.

Чи може дохід ШІ надходити швидше, ніж підприємства його впроваджують?

На рік-два — так. Кодинг і підтримка клієнтів уже стали вертикальними, цим покупцям потрібно мало управління змінами, і цифра Патела на 2027 рік здебільшого вимагає, щоб вони продовжували зростати. Цифра Bain на 2031 рік інша. Вона потребує, щоб право, банківська справа, бухгалтерія та дослідження ліків платили з тією ж інтенсивністю, а вони лежать на термінах Леві. Першим вагомим доказом буде публічний S-1 Anthropic. Якщо більша частина її доходу все ще надходить від розробників програмного забезпечення, лабораторії продали легким клієнтам, і наступний трильйон залежить від повільних.