Crusoe affirme que chaque nouveau gigawatt est plus difficile et Oklo ne vendra pas d'électricité avant 2028

Le 17 septembre, Chase Lochmiller s'est entretenu en interview le même matin où Crusoe a annoncé une Série F de 3,9 milliards de dollars avec une valorisation de 30,9 milliards de dollars, co-dirigée par Atreides Management, Mubadala Capital et Valor Equity Partners. Puis il a dit ce qu'on n'attend pas d'un homme qui vient de recevoir autant d'argent pour construire des centres de données. La ressource rare n'est pas les puces. C'est l'électricité, et chaque tranche supplémentaire coûte plus cher que la précédente. Au cours des 24 heures suivantes, deux autres fondateurs de notre corpus ont décrit le même mur et proposé trois voies incompatibles pour le contourner. Une seule de ces trois est en production aujourd'hui, et c'est celle qui n'a besoin d'aucun béton.

Le gigawatt devient plus cher, pas moins cher

Crusoe construit le campus Stargate à Abilene, au Texas. Lochmiller a plus de raisons que presque quiconque de dire que la construction se passe bien. Il l'a surtout fait, puis il a glissé la réserve.

les électrons circulent et se transforment en jetons et, vous savez, aident à accélérer cette nouvelle ère d'abondance de l'IA. ... chaque gigawatt supplémentaire devient de plus en plus difficile.

Chase Lochmiller, 17 septembre 2026, source

Il a également donné un décompte des progrès qui dépasse les trackers publics. Les bâtiments trois à six à Abilene sont en ligne, a-t-il dit, avec les sept et huit arrivant avant la fin de l'année, ce qui mettrait le campus à l'échelle complète de huit bâtiments. Le tracker site par site d'Epoch AI estime que quatre des huit sont opérationnels à environ 0,3 GW contre un projet de 1,2 GW. Quelqu'un compte différemment. Je prendrais le chiffre du constructeur plutôt que celui du tracker sur ce qui est alimenté, mais l'écart vaut la peine d'être retenu, car chaque prévision en aval d'Abilene suppose un taux de remplissage.

Le nouveau produit de Crusoe est délibérément petit

La décision intéressante est ce que Crusoe vend ensuite. Pas un autre campus de gigawatts. Une boîte.

Vous n'avez pas besoin d'un ordinateur à l'échelle du gigawatt. Vous avez besoin de nombreux clusters de calcul plus petits pour servir rapidement l'infrastructure d'inférence et réduire considérablement ce temps jusqu'au jeton.

Chase Lochmiller, 17 septembre 2026, source

C'est Crusoe Spark, et l'argument en sa faveur est un argument utilitaire plutôt que de calcul. Obtenir un gigawatt du réseau en un seul endroit est très difficile en ce moment. Obtenir 10 à 100 mégawatts d'une poche de capacité excédentaire à un nœud que le service public possède déjà ne l'est pas. Lochmiller est allé plus loin en affirmant que brancher des boîtes d'inférence dans ces poches devrait faire baisser les coûts pour les contribuables locaux, car vous poussez plus de mégawatts à travers une infrastructure de transmission déjà construite. Je voudrais voir un service public le confirmer avant de le répéter. Mais la direction est assez claire. L'entraînement veut un cluster énorme et cohérent. L'inférence non, et c'est là que va le volume de jetons.

Oklo a construit un réacteur en onze mois et il ne produit pas d'électricité

Jacob DeWitte a enregistré son interview assis à côté de la chose elle-même, et le chiffre principal est réel. Le réacteur Groves d'Oklo à Lockhart, au Texas, est passé du terrain vide à la première criticité en moins d'un an, annoncé le 6 août 2026. DeWitte l'appelle le réacteur le plus rapide jamais construit sur un site privé et par un privé, et je n'ai rien trouvé qui le contredise.

Groves produit des isotopes. Il ne produit pas d'électricité. DeWitte est franc à ce sujet, et sur ce que cela signifie pour les revenus.

la production d'électricité, nous prévoyons de commencer à vendre en 2028. Nous avons des prépaiements de clients

Jacob DeWitte, publié le 18 septembre 2026, source

Les revenus des isotopes, a-t-il dit, arrivent début 2027. L'électricité, c'est 2028. C'est tout l'écart entre l'histoire nucléaire que le marché achète et le produit nucléaire qui existe.

Pourquoi les hyperscalers viennent à lui

L'idée réelle de DeWitte est commerciale, pas nucléaire. La norme de l'industrie était de concevoir un réacteur à environ 80 % d'achèvement, de facturer des frais à neuf chiffres pour les plans, et de confier au client le travail de permis, de site, de construction et d'exploitation. Oklo vend l'électricité à la place, sur des contrats de vingt ans, et garde la centrale.

Mais Meta ne veut pas construire une centrale électrique.

Jacob DeWitte, publié le 18 septembre 2026, source

Six mots, et ils expliquent le carnet de commandes. Il est également direct sur la demande : l'IA "a accéléré tous nos rêves les plus fous de 20 ans ou plus", parce que Meta, Google, Amazon, OpenAI, Anthropic et SpaceX ont tous désespérément besoin d'électricité. Il y a dix ans, a-t-il dit, les gens qui géraient les centres de données lui disaient que le nucléaire était trop grand pour ce dont ils avaient besoin.

Une date ne correspond pas

Lochmiller a dit que la première usine d'IA alimentée par réacteur de Crusoe sera mise en service d'ici mi-2027. Notre transcription rend le nom de son partenaire comme Oklo. La propre salle de presse de Crusoe dit que le partenaire est Aalo Atomics, annoncé le 30 juillet 2026, avec une preuve de concept en 2027 au laboratoire national de l'Idaho associant un réacteur Aalo-X de 10 MWe à une unité Crusoe Spark, et des centrales commerciales de 50 MWe visées pour fin 2029. Deux noms d'entreprises qui se ressemblent, l'un d'eux prononcé rapidement. Dans les deux cas, le chiffre à retenir est 10 mégawatts en 2027 comme démonstration, et les premières ventes d'électricité d'Oklo en 2028. Le nucléaire ne soulagera pas la pression sur les gigawatts cette décennie à une échelle qui compte pour Abilene.

La troisième réponse n'a besoin d'aucun permis

Stefano Ermon est le professeur de Stanford dont le laboratoire a produit le travail basé sur les scores qui est devenu les modèles de diffusion modernes. Il dirige maintenant Inception, qui vend des modèles de langage à diffusion. Sa revendication est que l'industrie brûle les GPU qu'elle possède déjà.

les modèles autorégressifs sont encore séquentiels, le calcul est un de gauche à droite, un jeton à la fois. Vous ne pouvez pas générer le 10e jeton avant d'avoir généré tout ce qui le précède. Ce type de charge de travail ne se mappe pas bien sur les GPU. Ce type de charge de travail est extrêmement limité par la mémoire. Vous passez la plupart de votre temps à déplacer des poids à travers la hiérarchie de mémoire et vous faites très peu d'arithmétique

Stefano Ermon, 18 septembre 2026, source

Chaque fournisseur prétend que sa chose est la chose efficace, alors je suis allé chercher la preuve du client. Ermon en a donné une, et elle va dans le bon sens.

ils servaient auparavant leurs LLM sur Cerebras. Donc ils utilisaient des puces personnalisées pour obtenir le type de vitesse dont ils avaient besoin pour offrir la meilleure expérience à leurs clients. Et puis ils sont passés à nos LLM à diffusion parce qu'ils peuvent essentiellement obtenir la même vitesse que ce que vous obtiendriez si vous exécutiez un modèle autorégressif sur du matériel personnalisé.

Stefano Ermon, 18 septembre 2026, source

Une entreprise d'agents vocaux a abandonné les siliciums spécialisés et est revenu à des pièces Nvidia parce qu'une architecture de modèle différente a racheté la latence. Si cela tient, c'est la moins chère des trois réponses de loin, parce qu'elle ne consomme ni terrain, ni file d'attente d'interconnexion, ni carburant. Ermon est honnête sur le plafond : il estime la part des charges de travail sensibles à la latence à 20 à 30 pour cent, et dit que les modèles Mercury d'Inception correspondent au niveau de vitesse des offres de pointe plutôt qu'à la pointe elle-même. Inception a levé 50 millions de dollars contre les 3,9 milliards de Crusoe. Ce ratio est toute l'histoire de la façon dont cette industrie alloue.

Alors, laquelle arrive en premier

Logiciel, puis petite puissance, puis nucléaire, et l'espacement est de plusieurs années. Les modèles d'Ermon servent le trafic de production maintenant. Les unités Crusoe Spark peuvent atterrir partout où un service public a 10 à 100 mégawatts de réserve, ce qui est une activité de 2026 et 2027. Une démonstration de réacteur de 10 MWe arrive en 2027 et les premiers revenus d'électricité d'Oklo en 2028, contre un seul campus à Abilene qui voudra 1,2 GW à lui seul.

Cet ordre a une implication inconfortable pour le débat sur les dépenses d'investissement dont j'ai écrit après Hock Tan a réaffirmé son chiffre de 2028. Si la contrainte contraignante est les mégawatts et que les mégawatts sont lents, alors le dollar marginal de dépense de calcul gagne son retour grâce à l'efficacité, pas grâce à plus d'acier. Lochmiller, la personne avec le plus d'acier, est celui qui a dit que chaque nouveau gigawatt est plus difficile. Il est aussi celui qui vend maintenant une boîte plus petite. Lisez ces deux ensemble.