Crusoe: ogni nuovo gigawatt è più difficile e Oklo non venderà energia prima del 2028

Il 17 settembre Chase Lochmiller si è seduto per un'intervista la stessa mattina in cui Crusoe ha annunciato un Series F da 3,9 miliardi di dollari con una valutazione di 30,9 miliardi di dollari, co-guidato da Atreides Management, Mubadala Capital e Valor Equity Partners. Poi ha detto la cosa che non ti aspetti da un uomo a cui hanno appena dato così tanti soldi per costruire data center. L'input scarso non sono i chip. È l'energia, e ogni fetta aggiuntiva costa più della precedente. Nelle 24 ore successive, altri due fondatori nel nostro corpus hanno descritto lo stesso muro e hanno offerto tre modi incompatibili per superarlo. Solo uno di questi tre è in produzione oggi, ed è quello che non richiede cemento.

Il gigawatt sta diventando più costoso, non più economico

Crusoe costruisce il campus Stargate ad Abilene, in Texas. Lochmiller ha più motivi di quasi chiunque altro per dire che la costruzione sta andando bene. In gran parte lo ha fatto, e poi ha inserito la precisazione.

gli elettroni scorrono e si trasformano in token e, sai, aiutano ad accelerare questa nuova era di abbondanza dell'IA. ... ogni gigawatt incrementale sta diventando sempre più difficile.

Chase Lochmiller, 17 settembre 2026, fonte

Ha anche fornito un conteggio dei progressi che supera i tracker pubblici. Gli edifici dal terzo al sesto ad Abilene sono online, ha detto, con il settimo e l'ottavo che arriveranno entro fine anno, il che porterebbe il campus alla piena scala di otto edifici. Il tracker sito per sito di Epoch AI stima che quattro su otto siano operativi a circa 0,3 GW contro una proiezione di 1,2 GW. Qualcuno conta in modo diverso. Prenderei il numero del costruttore rispetto a quello del tracker su ciò che è energizzato, ma vale la pena tenere a mente il divario, perché ogni previsione a valle di Abilene presuppone un tasso di riempimento.

Il nuovo prodotto di Crusoe è deliberatamente piccolo

La mossa interessante è ciò che Crusoe venderà dopo. Non un altro campus da gigawatt. Una scatola.

Non hai bisogno di un computer su scala gigawatt. Hai bisogno di molti cluster di calcolo più piccoli per servire rapidamente l'infrastruttura di inferenza e ridurre drasticamente il tempo per token.

Chase Lochmiller, 17 settembre 2026, fonte

Questo è Crusoe Spark, e l'argomento a suo favore è più un argomento di utilità che di calcolo. Ottenere un gigawatt dalla rete in un'unica posizione è molto difficile in questo momento. Ottenere da 10 a 100 megawatt da una tasca di capacità in eccesso in un nodo che l'utility ha già non lo è. Lochmiller è andato oltre, affermando che collegare scatole di inferenza a quelle tasche dovrebbe ridurre i costi per i contribuenti locali, perché stai spingendo più megawatt attraverso un'infrastruttura di trasmissione già costruita. Vorrei vedere una utility confermarlo prima di ripeterlo. Ma la direzione è abbastanza chiara. L'addestramento vuole un unico cluster coerente enorme. L'inferenza no, e l'inferenza è dove sta andando il volume dei token.

Oklo ha costruito un reattore in undici mesi e non produce elettricità

Jacob DeWitte ha registrato la sua intervista seduto accanto alla cosa stessa, e il numero principale è reale. Il reattore Groves di Oklo a Lockhart, in Texas, è passato da terreno vuoto alla prima criticità in meno di un anno, annunciato il 6 agosto 2026. DeWitte lo definisce il reattore più veloce mai costruito e autorizzato privatamente nella storia, e non ho trovato nulla che lo contraddica.

Groves produce isotopi. Non produce energia. DeWitte è franco al riguardo e su cosa significhi per i ricavi.

generazione di energia, prevediamo di iniziare a vendere nel 2028. Abbiamo pagamenti anticipati dai clienti

Jacob DeWitte, pubblicato il 18 settembre 2026, fonte

I ricavi dagli isotopi, ha detto, arriveranno all'inizio del 2027. L'elettricità è il 2028. Questo è l'intero divario tra la storia nucleare che il mercato sta comprando e il prodotto nucleare che esiste.

Perché gli hyperscaler vengono da lui

L'intuizione vera di DeWitte è commerciale, non nucleare. Lo standard del settore era progettare un reattore a circa l'80% di completamento, addebitare una tariffa a nove cifre per i disegni e consegnare al cliente il compito di autorizzazione, ubicazione, costruzione e gestione. Oklo vende invece l'elettricità, con contratti ventennali, e mantiene l'impianto.

Ma Meta non vuole costruire una centrale elettrica.

Jacob DeWitte, pubblicato il 18 settembre 2026, fonte

Sei parole, e spiegano il portafoglio ordini. È anche diretto sul lato della domanda: l'IA "ha accelerato tutti i nostri sogni più sfrenati di 20 anni o più", perché Meta, Google, Amazon, OpenAI, Anthropic e SpaceX hanno tutti un disperato bisogno di elettricità. Un decennio fa, ha detto, le persone che gestivano i data center gli dicevano che il nucleare era troppo grande per le loro esigenze.

Una data non coincide

Lochmiller ha detto che il primo reattore di Crusoe che alimenta una fabbrica di IA diventerà operativo entro metà 2027. La nostra trascrizione riporta il nome del partner come Oklo. La sala stampa di Crusoe dice che il partner è Aalo Atomics, annunciato il 30 luglio 2026, con una prova di concetto nel 2027 presso l'Idaho National Laboratory che abbina un reattore Aalo-X da 10 MWe con un'unità Crusoe Spark, e impianti commerciali da 50 MWe previsti entro la fine del 2029. Due nomi di aziende dal suono simile, uno dei quali pronunciato velocemente. In ogni caso, il numero da tenere a mente è 10 megawatt nel 2027 come dimostrazione, e le prime vendite di elettricità di Oklo nel 2028. Il nucleare non sta alleviando la stretta del gigawatt in questo decennio a una scala che conti per Abilene.

La terza risposta non richiede permessi

Stefano Ermon è il professore di Stanford il cui laboratorio ha prodotto il lavoro basato su score che è diventato i modelli di diffusione moderni. Ora gestisce Inception, che vende modelli linguistici a diffusione. La sua affermazione è che il settore sta bruciando le GPU che già possiede.

i modelli autoregressivi sono ancora sequenziali: il calcolo è uno da sinistra a destra, un token alla volta. Non puoi generare il decimo token finché non hai generato tutto ciò che viene prima. Quel tipo di carico di lavoro non si adatta bene alle GPU. Quel tipo di carico di lavoro è estremamente limitato dalla memoria. Passi la maggior parte del tempo a spostare pesi attraverso la gerarchia di memoria e fai molto poca aritmetica

Stefano Ermon, 18 settembre 2026, fonte

Ogni venditore afferma che la sua cosa è la più efficiente, quindi sono andato a cercare le prove dei clienti. Ermon ne ha data una, e taglia nella direzione giusta.

prima servivano i loro LLM su Cerebras. Quindi usavano chip personalizzati per ottenere il tipo di velocità di cui hanno bisogno per offrire la migliore esperienza ai loro clienti. E poi sono passati ai nostri LLM basati su diffusione perché possono essenzialmente ottenere la stessa velocità di quella che otteresti se eseguissi un modello autoregressivo su hardware personalizzato.

Stefano Ermon, 18 settembre 2026, fonte

Un'azienda di agenti vocali ha rinunciato al silicio specializzato ed è tornata ai componenti Nvidia perché una diversa architettura di modello ha recuperato la latenza. Se ciò regge, è la più economica delle tre risposte con un ampio margine, perché non consuma terreno, né coda di interconnessione, né carburante. Ermon è onesto sul tetto: mette la quota di carichi di lavoro sensibili alla latenza al 20-30 percento e dice che i modelli Mercury di Inception corrispondono al livello di velocità delle offerte all'avanguardia piuttosto che all'avanguardia stessa. Inception ha raccolto 50 milioni di dollari contro i 3,9 miliardi di Crusoe. Quel rapporto è l'intera storia di come questo settore alloca le risorse.

Quindi quale arriva prima

Software, poi piccola energia, poi nucleare, e la distanza è di anni. I modelli di Ermon stanno servendo il traffico di produzione ora. Le unità Crusoe Spark possono atterrare ovunque un'utility abbia da 10 a 100 megawatt di riserva, il che è un'attività del 2026 e 2027. Una dimostrazione di reattore da 10 MWe arriva nel 2027 e i primi ricavi di energia di Oklo nel 2028, contro un singolo campus ad Abilene che vorrà 1,2 GW da solo.

Quell'ordinamento ha un'implicazione scomoda per il dibattito sul capex di cui ho scritto dopo che Hock Tan ha riconfermato il suo numero del 2028. Se il vincolo vinclante sono i megawatt e i megawatt sono lenti, allora il dollaro marginale di spesa per il calcolo guadagna il suo ritorno attraverso l'efficienza, non attraverso più acciaio. Lochmiller, la persona con più acciaio, è quello che ha detto che ogni nuovo gigawatt è più difficile. È anche quello che ora vende una scatola più piccola. Leggi quei due insiema.