Crusoe: setiap gigawatt baru semakin sulit, dan Oklo tidak akan menjual listrik hingga 2028

Pada 17 September, Chase Lochmiller duduk untuk wawancara pada pagi yang sama ketika Crusoe mengumumkan Series F senilai $3,9 miliar dengan valuasi $30,9 miliar, dipimpin bersama oleh Atreides Management, Mubadala Capital, dan Valor Equity Partners. Kemudian dia mengatakan hal yang tidak Anda duga dari seorang pria yang baru saja diberi uang sebanyak itu untuk membangun pusat data. Input yang langka bukanlah chip. Itu adalah daya, dan setiap tambahan daya membutuhkan biaya lebih dari yang sebelumnya. Selama 24 jam berikutnya, dua pendiri lain dalam korpus kami menggambarkan dinding yang sama dan menawarkan tiga cara yang tidak kompatibel untuk mengatasinya. Hanya satu dari tiga yang berproduksi hari ini, dan itu yang tidak membutuhkan beton.

Gigawatt semakin mahal, bukan semakin murah

Crusoe membangun kampus Stargate di Abilene, Texas. Lochmiller memiliki lebih banyak alasan daripada hampir semua orang untuk mengatakan pembangunan berjalan baik. Dia sebagian besar melakukannya, dan kemudian dia menyelipkan peringatan.

elektron mengalir dan berubah menjadi token dan, Anda tahu, membantu mempercepat era baru kelimpahan AI. ... setiap gigawatt tambahan semakin menantang.

Chase Lochmiller, 17 September 2026, sumber

Dia juga memberikan hitungan kemajuan yang berjalan lebih cepat dari pelacak publik. Gedung tiga hingga enam di Abilene sudah online, katanya, dengan tujuh dan delapan selesai sebelum akhir tahun, yang akan menempatkan kampus pada skala delapan gedung penuh. Pelacak situs-ke-situs Epoch AI memperkirakan empat dari delapan beroperasi pada sekitar 0,3 GW terhadap proyeksi 1,2 GW. Seseorang menghitung dengan cara berbeda. Saya akan mengambil angka pembangun daripada pelacak tentang apa yang dialiri listrik, tetapi celah itu layak dipegang, karena setiap perkiraan di hilir Abilene mengasumsikan tingkat pengisian.

Produk terbaru Crusoe sengaja dibuat kecil

Langkah menarik adalah apa yang akan dijual Crusoe berikutnya. Bukan kampus gigawatt lagi. Sebuah kotak.

Anda tidak membutuhkan komputer skala gigawatt. Anda membutuhkan banyak kluster komputasi yang lebih kecil untuk melayani infrastruktur inferensi dengan cepat dan secara dramatis mengurangi waktu ke token.

Chase Lochmiller, 17 September 2026, sumber

Itu adalah Crusoe Spark, dan argumen untuk itu adalah argumen utilitas daripada komputasi. Mendapatkan gigawatt dari jaringan di satu lokasi sangat sulit saat ini. Mendapatkan 10 hingga 100 megawatt dari kantong kapasitas cadangan di beberapa node yang sudah dimiliki utilitas tidaklah sulit. Lochmiller melangkah lebih jauh dengan mengklaim bahwa mencolokkan kotak inferensi ke kantong-kantong itu harus menurunkan biaya bagi pembayar tarif lokal, karena Anda mendorong lebih banyak megawatt melalui infrastruktur transmisi yang sudah dibangun. Saya ingin melihat konfirmasi utilitas sebelum mengulanginya. Tetapi arahnya cukup jelas. Pelatihan menginginkan satu kluster koheren yang sangat besar. Inferensi tidak, dan inferensi adalah tempat volume token akan pergi.

Oklo membangun reaktor dalam sebelas bulan dan tidak menghasilkan listrik

Jacob DeWitte merekam wawancaranya duduk di samping benda itu sendiri, dan angka utama itu nyata. Reaktor Groves milik Oklo di Lockhart, Texas, dari tanah kosong hingga kekritisan pertama dalam waktu kurang dari setahun, diumumkan pada 6 Agustus 2026. DeWitte menyebutnya reaktor tercepat yang berlokasi dan dibangun secara pribadi dalam sejarah, dan saya belum menemukan apa pun yang bertentangan dengannya.

Groves membuat isotop. Itu tidak membuat daya. DeWitte jujur tentang itu, dan tentang apa artinya bagi pendapatan.

pembangkit listrik, kami berharap mulai menjual pada 2028. Kami memiliki pembayaran di muka dari pelanggan

Jacob DeWitte, diterbitkan 18 September 2026, sumber

Pendapatan isotop, katanya, tiba pada awal 2027. Listrik pada 2028. Itulah seluruh kesenjangan antara cerita nuklir yang dibeli pasar dan produk nuklir yang ada.

Mengapa hyperscaler datang kepadanya

Wawasan sebenarnya DeWitte bersifat komersial, bukan nuklir. Standar industri adalah merancang reaktor hingga sekitar 80 persen selesai, membebankan biaya sembilan digit untuk gambar, dan menyerahkan pekerjaan perizinan, lokasi, pembangunan, dan pengoperasian kepada pelanggan. Oklo menjual listrik sebagai gantinya, dengan kontrak dua puluh tahun, dan mempertahankan pabrik.

Tapi Meta tidak ingin membangun pembangkit listrik.

Jacob DeWitte, diterbitkan 18 September 2026, sumber

Enam kata, dan mereka menjelaskan buku pesanan. Dia juga blak-blakan tentang sisi permintaan: AI "mempercepat semua mimpi terliar kami selama 20 tahun atau lebih," karena Meta, Google, Amazon, OpenAI, Anthropic, dan SpaceX semuanya sangat membutuhkan listrik. Satu dekade lalu, katanya, orang-orang yang menjalankan pusat data mengatakan kepadanya bahwa nuklir terlalu besar untuk kebutuhan mereka.

Satu tanggal tidak cocok

Lochmiller mengatakan pabrik AI bertenaga nuklir pertama Crusoe akan beroperasi pada pertengahan 2027. Transkrip kami menulis nama mitranya sebagai Oklo. Ruang berita Crusoe sendiri mengatakan mitranya adalah Aalo Atomics, diumumkan pada 30 Juli 2026, dengan uji konsep 2027 di Laboratorium Nasional Idaho yang memasangkan reaktor Aalo-X 10 MWe dengan unit Crusoe Spark, dan pembangkit komersial 50 MWe ditargetkan untuk akhir 2029. Dua nama perusahaan yang terdengar mirip, salah satunya diucapkan cepat. Either way, angka yang perlu diingat adalah 10 megawatt pada 2027 sebagai demonstrasi, dan penjualan listrik pertama Oklo pada 2028. Nuklir tidak meredakan tekanan gigawatt dekade ini pada skala yang penting bagi Abilene.

Jawaban ketiga tidak memerlukan izin

Stefano Ermon adalah profesor Stanford yang laboratoriumnya menghasilkan karya berbasis skor yang menjadi model difusi modern. Dia sekarang menjalankan Inception, yang menjual model bahasa difusi. Klaimnya adalah bahwa industri membakar GPU yang sudah dimilikinya.

model autoregresif masih sekuensial, komputasinya satu kiri ke kanan satu token pada satu waktu. Anda tidak dapat menghasilkan token ke-10 sampai Anda menghasilkan semua yang mendahuluinya. Beban kerja semacam itu tidak cocok dengan GPU. Beban kerja semacam itu sangat terikat memori. Anda menghabiskan sebagian besar waktu untuk memindahkan bobot melintasi hierarki memori dan Anda melakukan sangat sedikit aritmetika

Stefano Ermon, 18 September 2026, sumber

Setiap vendor mengklaim produknya efisien, jadi saya mencari bukti pelanggan. Ermon memberi satu, dan itu memotong dengan cara yang benar.

mereka sebelumnya menggunakan Cerebras untuk melayani LLM mereka. Jadi mereka menggunakan chip khusus untuk mendapatkan kecepatan yang mereka butuhkan untuk memberikan pengalaman terbaik kepada pelanggan mereka. Dan kemudian mereka beralih ke LLM berbasis difusi kami karena mereka pada dasarnya bisa mendapatkan kecepatan yang sama seperti yang Anda dapatkan jika Anda menjalankan model autoregresif pada perangkat keras khusus.

Stefano Ermon, 18 September 2026, sumber

Sebuah perusahaan agen suara menyerahkan silikon khusus dan kembali ke komponen Nvidia karena arsitektur model yang berbeda membeli kembali latensi. Jika itu bertahan, itu adalah jawaban termurah dari tiga dengan selisih lebar, karena tidak mengonsumsi tanah, antrian interkoneksi, atau bahan bakar. Ermon jujur tentang batasnya: dia menempatkan bagian beban kerja yang sensitif terhadap latensi pada 20 hingga 30 persen, dan mengatakan model Mercury Inception cocok dengan tingkat kecepatan penawaran frontier daripada frontier itu sendiri. Inception telah mengumpulkan $50 juta dibandingkan dengan $3,9 miliar Crusoe. Rasio itu adalah seluruh cerita tentang bagaimana industri ini mengalokasikan.

Jadi mana yang muncul lebih dulu

Perangkat lunak, lalu daya kecil, lalu nuklir, dan jaraknya bertahun-tahun. Model Ermon melayani lalu lintas produksi sekarang. Unit Crusoe Spark dapat mendarat di mana pun utilitas memiliki 10 hingga 100 megawatt cadangan, yang merupakan aktivitas 2026 dan 2027. Demonstrasi reaktor 10 MWe tiba pada 2027 dan pendapatan daya pertama Oklo pada 2028, dibandingkan dengan satu kampus di Abilene yang akan membutuhkan 1,2 GW sendiri.

Urutan itu memiliki implikasi yang tidak nyaman untuk perdebatan belanja modal yang saya tulis setelah Hock Tan menegaskan kembali angka 2028-nya. Jika kendala yang mengikat adalah megawatt dan megawatt lambat, maka dolar komputasi marjinal menghasilkan pengembalian melalui efisiensi, bukan melalui lebih banyak baja. Lochmiller, orang dengan baja terbanyak, adalah orang yang mengatakan setiap gigawatt baru lebih sulit. Dia juga orang yang sekarang menjual kotak yang lebih kecil. Baca keduanya bersama-sama.