A settembre aggiunti 29.000 posti di lavoro, e l'IA compare nei piani di assunzione, non nei licenziamenti

Gli Stati Uniti hanno aggiunto 29.000 posti di lavoro a settembre, circa un terzo dei 90.000 previsti dagli economisti, e il tasso di disoccupazione è salito al 4,2%. Poche ore dopo Claudia Sahm ha detto a Bloomberg che un'economia che cresce così velocemente con così pochi nuovi lavoratori è un enigma, e che l'IA non è ancora abbastanza grande per risolverlo. I dirigenti che gestiscono realmente l'IA nelle loro aziende hanno raccontato una storia diversa nella stessa settimana. Nessuno sta licenziando persone a causa di essa. Semplicemente non stanno assumendo il prossimo.

L'enigma di Sahm è la crescita senza lavoratori

I numeri del rapporto del 2 ottobre sono stati deboli in modo silenzioso. Luglio e agosto hanno perso 60.000 posti di lavoro a causa delle revisioni. La retribuzione oraria media è aumentata dello 0,1%. La sanità ha aggiunto 17.000 ruoli e l'edilizia 11.000, mentre la finanza ne ha persi 7.000. I licenziamenti sono rimasti bassi. Sahm l'ha definito un mercato del lavoro a bassa assunzione e basso licenziamento e ha detto che va avanti da almeno tre anni. Ciò che la preoccupa è che la produzione continua comunque a crescere. Tom Keene ha messo la crescita nominale oltre il 6% quando le ha chiesto come si somma.

Quindi, in questo momento, se la forza lavoro non cresce e l'economia, l'attività, cresce, deve venire dalla produttività. Ma, come sai, l'adozione dell'IA non è abbastanza diffusa per spiegare tutto questo. Quindi è curioso. Lo è davvero.

Claudia Sahm, 2 ottobre 2026, fonte

Nella sua reazione immediata dopo la pubblicazione è andata oltre. "Le cose sono fuori sincrono in un modo che non sembra poter continuare, eppure è andato avanti", ha detto, prima di aggiungere la frase che dovrebbe preoccupare chiunque si laurei quest'anno. "Questo non è normale."

La maggior parte della siccità di assunzioni è demografica

Prima di incolpare il software, prendi sul serio la spiegazione noiosa. Sahm attribuisce la maggior parte del rallentamento al lato dell'offerta. L'immigrazione è diminuita bruscamente, alcuni visti temporanei sono stati revocati e i baby boomer continuano ad andare in pensione. Una forza lavoro che cresce a malapena non ha bisogno di 150.000 nuovi posti di lavoro al mese per mantenere stabile il tasso di disoccupazione. Ha anche segnalato una distorsione che va nella direzione opposta.

Penso che si possa andare in alcuni settori ad alta intensità di immigrati, come forse l'edilizia, e vedere una ripresa della crescita dei salari, che potrebbe essere dovuta a carenze di manodopera. Ma, oh sì, stiamo anche costruendo un sacco di data center, quindi questo sta spingendo l'edilizia.

Claudia Sahm, 2 ottobre 2026, fonte

Quindi l'IA compare in questo rapporto, ma come fonte di domanda per elettricisti e squadre di cemento, non come killer di posti di lavoro. Questo corrisponde a ciò che ha detto un grande datore di lavoro in Indiana.

Lilly ha mappato i suoi posti di lavoro e ha trovato parti, non interi

Dave Ricks ha risposto a una domanda del pubblico all'Economic Club of Indiana su cosa farà l'IA al personale di Lilly. Ha parlato il 22 settembre e il video è stato pubblicato il 2 ottobre. La sua risposta è il dato aziendale più utile che ho trovato questa settimana, perché Lilly dice di aver fatto davvero il lavoro.

Abbiamo fatto molta mappatura di questo, e penso che sia interessante che non ci siano molti posti di lavoro interi che sono stati sostituiti. Ci sono un paio di esempi, ma non troppi. Per lo più sono parti del lavoro di tutti.

David Ricks, 22 settembre 2026, fonte

La sua vera limitazione è l'opposto di un surplus di IA. Il sito di Lilly a Lebanon, Indiana, ha "circa 8.500 lavoratori edili oggi al lavoro", ha detto, e "ce ne sono solo 17.000 certificati nello stato". I lavoratori arrivano in auto da Iowa e Missouri e vivono in roulotte per sei mesi. Ricks ha detto che quei lavori pagano 250.000 dollari all'anno. Questo è il punto di Sahm sull'edilizia con un nome e un numero allegato.

Dove l'IA morde davvero è il lavoro che non viene mai pubblicato

Le aziende più avanzate nell'IA descrivono qualcosa che l'indagine sulle buste paga non può vedere. Nessuno viene licenziato. La richiesta semplicemente non si apre mai. Guillermo Rauch, che gestisce Vercel, l'ha spiegato con un accordo di sponsorizzazione in un podcast sloveno registrato intorno al 27 settembre e pubblicato il 1° ottobre.

Quindi se firmo una partnership con Mercedes, ok, devo assumere altri sette designer perché vivevamo in questo mondo lineare. Stiamo entrando in un mondo non lineare.

Guillermo Rauch, 27 settembre 2026, fonte

Il suo team di design ora costruisce gli strumenti che creano i poster piuttosto che i poster stessi. Sette designer che una volta sarebbero stati assunti non ricevono mai un'offerta, e nessun ufficio di disoccupazione ne viene mai a conoscenza. Mike Novogratz ha detto ad Anthony Scaramucci il 1° ottobre che vede la stessa cosa, ed è stato attento a dire che è ancora limitata. "Li abbiamo visti solo in alcune aree, giusto? I giovani programmatori non vengono assunti", ha detto, e ha descritto un fondatore che è passato "da 55 a 13 ingegneri e la sua azienda è più grande."

Novogratz ha anche fatto marcia indietro. "Non abbiamo ancora visto perdite di posti di lavoro dovute all'IA e forse non le vedremo mai", ha detto nella stessa risposta. L'aneddoto di un fondatore non è una tendenza macro. Una società di software è il posto più facile in cui scambiare dipendenti con token, e Vercel vende gli strumenti che lo fanno.

Cathie Wood legge lo stesso nastro come un boom

Cathie Wood ha trascorso il suo webcast del 2 ottobre, giorno dei dati sull'occupazione, sostenendo che l'aumento dei rendimenti reali significa che l'economia funziona e che l'IA spingerà la crescita della produttività al 5% o 6%. Non ha finto che i numeri giovanili siano buoni.

Ma guardate la linea viola, quella della coorte di età 16-24 anni. È tornata al 9,9%.

Cathie Wood, 2 ottobre 2026, fonte

Il suo consiglio a quei laureati è stato di avviare un'azienda con l'IA e senza dipendenti, il che è una cosa strana da offrire come conforto. Ha anche ipotizzato che il debole aumento salariale dello 0,1% derivi da "molti posti di lavoro tecnologici in calo", poiché quelli sono i redditi più alti. Non posso verificarlo dal comunicato principale, e lei l'ha offerto come un forse. Ma punta nella stessa direzione di Rauch e Novogratz. Il primo gruppo a sentire l'IA è giovane, impiegatizio e tecnico, e la sente come una porta chiusa, non come un licenziamento.

La stima di 11 milioni e una Fed che guarda altrove

McKinsey ha dato una dimensione al lungo periodo in un rapporto pubblicato il 29 settembre. Circa 11 milioni di lavoratori statunitensi, circa il 7% della forza lavoro, potrebbero dover cambiare occupazione entro il 2035, con un intervallo da 6 a 16 milioni. Ciò implica circa 645.000 cambi di carriera all'anno contro i 215.000 storici. I gruppi più esposti sono il supporto d'ufficio, la vendita al dettaglio e le vendite, e i trasporti, che è una lista diversa da quella di programmatori e designer nelle interviste sopra. Novogratz pensa che la lotta politica inizi con le elezioni di medio termine del prossimo mese.

Quando c'è una disoccupazione in aumento, saremo in recessione e taglieremo i tassi, non li alzeremo.

Mike Novogratz, 1° ottobre 2026, fonte

Questa è una previsione su un anno futuro. Oggi la Fed sta facendo l'opposto. Ha alzato i tassi di un quarto di punto a settembre, al 3,75%-4%, il primo aumento dal 2023, e Kevin Warsh ha detto che l'inflazione "è troppo alta, e lo è da troppo tempo". Sahm ha detto che il rapporto di settembre dà alla Fed poche nuove informazioni prima della riunione del 27-28 ottobre. Un mercato del lavoro semplicemente bloccato non muove una banca centrale che insegue l'inflazione energetica. Reid Hoffman, nel podcast Newcomer del 30 settembre, ha dato la versione onesta dell'incertezza di tutti.

E comunque, nessuno in realtà sa davvero. Né quelli che dicono: "Oh mio Dio, sarà enorme tra un anno o due", né quelli che dicono: "Oh, nessun problema, niente quest'anno".

Reid Hoffman, 30 settembre 2026, fonte

Quindi l'IA è il motivo per cui le assunzioni si sono fermate?

Per lo più no, e in parte sì. La maggior parte del rallentamento è dovuta a meno lavoratori in arrivo, attraverso immigrazione e pensionamenti, e Sahm ha ragione che l'IA è troppo limitata per spiegare un'economia che cresce così velocemente. Ma l'effetto IA è reale al margine, ed è mirato esattamente alle persone che il sondaggio non può vedere, il laureato che non ottiene mai un colloquio. Ricks dice che prende parti di lavori. Rauch dice che prende la prossima assunzione. Nessuno dei due appare come licenziamento. Se vuoi un segnale precoce, salta il numero principale delle buste paga e guarda il tasso di disoccupazione 16-24 e la linea della finanza, che ha perso 129.000 posti di lavoro da maggio 2025. Smetterei anche di aspettarmi che la Fed reagisca. Non lo farà finché la disoccupazione non si muove, e questo tipo di spostamento è costruito per non muoverla.